Nombreux sont les débutants qui rejoignent le secteur des cryptomonnaies et qui ont du mal à distinguer les contrats à terme réguliers (également connus sous le nom de contrats de livraison) des contrats à terme perpétuels. De plus, les nouveaux investisseurs sont souvent confus quant à savoir s’ils doivent choisir des contrats à terme réguliers ou des contrats à terme perpétuels. Aujourd’hui, nous allons tout vous dire sur les différences entre les deux.
Définition
Tout d’abord, les contrats à terme conventionnels sont l’objet de trading ou l’actif sous-jacent des opérations à terme. Il s’agit de contrats standardisés rédigés de manière uniforme par les marchés à terme. Les contrats à terme conventionnels stipulent la livraison de marchandises physiques ou financières dans la quantité et la qualité spécifiées. Par exemple, selon les règles du Chicago Board of Trade, l’unité de négociation d’un contrat à terme sur blé est de 5 000 boisseaux. Si un négociant achète un contrat à terme sur le blé, il obtiendra 5 000 boisseaux de blé à la date d’expiration spécifiée.
Les contrats à terme perpétuels sont un type de dérivés cryptographiques qui ressemblent à des contrats à terme classiques. Le marché des contrats à terme perpétuels est similaire à un marché au comptant marginé, et le prix des contrats à terme perpétuels est rattaché au prix au comptant de l’actif sous-jacent par le biais du taux de financement.
Par rapport aux contrats à terme classiques, la caractéristique la plus importante des contrats à terme perpétuels est qu’il n’y a pas de date de livraison ou de règlement, et que les traders peuvent conserver une position indéfiniment. Voici un exemple : supposons qu’un trader ait commencé une position sur le marché des contrats linéaires BTC/USDT sur une plateforme d’échange de cryptomonnaies, il pourrait conserver sa position pour toujours, à moins qu’elle ne soit liquidée ou qu’il choisisse de la fermer manuellement. Le trader n’est pas limité par une quelconque date de livraison.
Les principales différences entre les contrats à terme perpétuels et les contrats à terme conventionnels sont les suivantes :
1. Des actifs sous-jacents différents
L’actif sous-jacent de la plupart des contrats à terme classiques est une marchandise physique ou un actif financier, comme le soja, le pétrole, les actions et les obligations. Lorsque l’on négocie des contrats à terme perpétuels, le principal actif sous-jacent est une crypto-monnaie. Par exemple, les actifs sous-jacents des contrats linéaires sont BTC/USDT, ETH/USDT, etc.
2. Différentes heures de trading
Les heures de trading des contrats à terme conventionnels, déterminées par les marchés à terme, sont généralement de 9 heures par jour, avec une livraison/un règlement sur une base mensuelle, trimestrielle ou annuelle. Les contrats à terme perpétuels, en revanche, peuvent être négociés 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et les utilisateurs peuvent négocier des contrats à terme perpétuels sur une plateforme d’échange de cryptomonnaies à tout moment. De plus, il n’y a pas de date de livraison/règlement pour les contrats à terme perpétuels.
3. Différents mécanismes
Les contrats à terme conventionnels utilisent souvent le mécanisme de récupération (clawback), ce qui signifie que tous les traders qui ont profité doivent payer les frais de récupération pour supporter la perte de la faillite lorsque certains traders n’ont pas réussi à liquider leur position à temps en raison de fluctuations extrêmes des prix et que leur marge n’a pas pu couvrir les pertes. Les contrats à terme perpétuels, quant à eux, adoptent souvent un mécanisme appelé Auto-deleveraging (ADL), qui réduit la position des adversaires pour minimiser les risques du marché. Il est à noter que CoinEx Futures a introduit des mécanismes multiples, couvrant le Fonds d’assurance et l’ADL, et le Fonds d’assurance s’assure qu’aucune récupération n’est requise en cas de positions en faillite.
4. Le prix des contrats à terme perpétuels est souvent étroitement lié au prix au comptant
Contrairement aux contrats à terme classiques, qui peuvent s’écarter du prix au comptant de leur actif sous-jacent, les contrats perpétuels sont généralement étroitement liés au prix de l’actif sous-jacent qu’ils suivent. En d’autres termes, le prix des contrats à terme perpétuels est étroitement lié au prix au comptant.
Les contrats perpétuels étant liés au prix au comptant, ils font rarement l’objet d’une liquidation forcée due à une manipulation malveillante du marché. Les contrats à terme conventionnels, en revanche, sont plus vulnérables à de tels risques. De plus, le prix des contrats à terme conventionnels est normalement le même que le prix du carnet d’ordres de la bourse, ce qui signifie qu’il est influencé par le “meilleur prix acheteur” et le “meilleur prix vendeur”.
Dans ce contexte, il est intéressant de mentionner que CoinEx adopte un système de prix unique. Il s’agit du Mark Price. Ce dernier est ainsi fixé par le prix des contrats à terme sur les principaux marchés. Cela dans l’optique de diminuer écarts de prix. Aussi, l’exchange utilise le mécanisme du taux de financement. Celui lui permet de garantir que les prix à terme restent, plus ou moins similaires aux prix au comptant.
Cela dit, quel type de contrats à terme les débutants doivent-ils choisir ? Nous conseillons aux débutants de commencer par les contrats à terme perpétuels. Premièrement, les contrats perpétuels n’ont pas de date d’expiration, et les utilisateurs peuvent conserver leurs positions indéfiniment.
Deuxièmement, les traders de contrats perpétuels peuvent ajuster le levier de manière flexible. Par exemple, CoinEx Futures offre un effet de levier allant jusqu’à 100X, et les utilisateurs sont libres d’ajuster le ratio comme ils le souhaitent après avoir ouvert une position. Tout en offrant des protections flexibles contre les risques, CoinEx permet également des expériences de trading optimales.
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Cryptonaute
