La récente enquête de JP Morgan sur l’implication des investisseurs institutionnels dans l’univers crypto nous apporte certains éléments intéressants. Car si beaucoup estiment que c’est au prix de cet engagement que le marché crypto pourrait retrouver des sommets, l’implication des institutionnels reste actuellement très modérée. Tour d’horizon des principaux enseignements à tirer de cette enquête.
Les institutionnels restent peu impliqués dans le trading crypto !
Si beaucoup considèrent que l’arrivée des institutionnels sur le marché pourrait être un game-changer, force est de constater que les institutionnels sont encore loin d’inonder le marché comme on l’entend parfois. Ainsi, l’étude de JP Morgan tend à montrer que seulement 8 % de cette catégorie d’investisseurs mise actuellement sur les actifs numériques.
L’enquête révèle également que 72 % des institutionnels n’ont pas de stratégie de trading précise sur les actifs crypto pour cette année 2023. Pour 16 % des répondants, on envisage d’investir sur cette classe d’actifs dans les 5 prochaines années. Pour 6 %, on envisage de le faire dans un délai de moins d’un an. L’infographie ci-dessous reprend ces principales conclusions :
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Mieux comprendre les craintes des institutionnels !
Le rapport de la plus grande banque américaine met aussi en avant les craintes des investisseurs institutionnels. Sur les 835 répondants à l’enquête, 46 % indiquent que la volatilité des marchés constitue “le plus grand défi quotidien” pour cette année 2023. Pour 22 % des sondés, le manque de liquidité est l’explication la plus souvent avancée pour justifier le faible investissement au sein du secteur crypto.
Fait intéressant, malgré le resserrement de la vis par la FED, le manque de liquidité était encore plus fréquemment cité l’an dernier. Peut-être que les institutionnels avaient anticipé la fermeture du robinet par la banque centrale américaine.
Lorsque sont évoqués les principaux risques à l’échelle macro-économique, les institutionnels ciblent en premier lieu le risque de récession (30 %). Malgré les efforts de la FED ces derniers mois, ils sont nombreux à ne pas écarter le risque d’inflation qui occupe la deuxième place des réponses les plus citées.
Enfin, les conflits géopolitiques semblent être une préoccupation majeure pour 19 % des sondés qui pointent indirectement du doigt la guerre entre la Russie et l’Ukraine. A noter que le risque pandémique est totalement écarté des débats. Les deux tableaux suivants reprennent l’évolution du sentiment de marché entre 2023 et 2023 :
Est-ce que la règlementation peut changer la donne ?
C’est un élément que l’on entend très souvent. Pour beaucoup d’observateurs, la règlementation pourrait modifier en profondeur la vision qu’ont les institutionnels du marché crypto. Tout d’abord, il paraît rationnel de considérer que la règlementation puisse limiter la volatilité sur les marchés. Du moins si l’on considère une perspective de long terme. C’est en tout cas le prisme de lecture des différentes instances qui souhaitent avant tout protéger le consommateur.
Pour les institutionnels qui gèrent parfois des portefeuilles de plusieurs milliers de milliards de dollars, la règlementation est importante. D’ailleurs à la question “Quelles sont vos trois préoccupations concernant la structure du marché en 2023 ?”, les institutionnels citent assez souvent les problématiques de règlementation.
Source : Rapport e-Trading de JP Morgan
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Romain Boyer
