Pendant que les actifs à risque ne cessent de se corriger, les valeurs dites de refuge explosent. La valeur de l’once d’or avait même réussi à dépasser 2 000$ au cours de ce mois de mars. Parlant de l’or, les cryptomonnaies dont leur valeur est référencée au métal jaune enregistrent une croissance assez remarquable au cours de cette année.
L’inflation continue de franchir des niveaux records et ce n’est pas ce contexte de guerre qui aidera à dresser la courbe des prix. D’après les données fournies par le département du Travail, le niveau de l’inflation en février sur un an aux Etats-Unis se chiffre à 7,9%. En Europe, les chiffres sont tout aussi inquiétants. L’inflation dans la zone euro en février sur un an a atteint 5%.
Il est évident que les investisseurs évoquent ce fameux « Flight to Stability » en augmentant leur exposition sur l’or et les autres métaux précieux. En l’espace de 30 jours, le cours de l’or est passé de 1 834$ à un pic mensuel de 2 057$ soit une hausse de 12,15%. En rythme annuel, la progression du cours de l’once d’or se chiffre à 14,59%.
Une croissance qui s’est répercutée sur les cryptomonnaies adossées à l’or
Selon les données fournies par Arcane Research, la capitalisation des cryptomonnaies referencées à l’or a crû de plus de 60% au cours de ces 9 derniers mois avec plus de 40% enregistrée au cours de l’année 2022. Le marché est partagé essentiellement entre Pax Gold et Tether Gold. D’après les statistiques recueillies sur coingecko, on peut voir que le market cap du premier s’évalue à 615 millions et le second à 497 millions de dollars.
Le regain de croissance du métal jaune a profité aux jetons indexés à l’or. Arcane Research a noté dans son rapport:
« La remontée du cours de l’or semble avoir attiré davantage de crypto-investisseurs vers les jetons adossés à l’or […], car ils permettent aux crypto-investisseurs de diversifier les paris sur l’inflation grâce à des infrastructures de marché cryptographiques familières. »
En décryptant la capitalisation des deux projets, on remarque que celle de Pax Gold a plus que quintuplé en l’espace d’un an passant de 124 millions de dollars à 615 millions. Au cours de l’année 2022, le market cap de Pax Gold(PAXG) a pris environ 300 millions de dollars. Pour Tether Gold (XAUT), sa valeur de marché a explosé en un an passant de 123 millions de dollars à 497 millions de dollars. Mais pour 2022, La capitalisation de XAUT a gagné près de 190 millions de dollars américains.
Les jetons d’or superforment le bitcoin
En 2022, le bitcoin a déjà baissé de 13,93% tandis que le cours de Pax Gold a augmenté de 14%. Par rapport à son sommet historique, le constat est beaucoup plus terrible pour le bitcoin. Son cours est à 43,8% de l’ATH. Pax Gold n’est qu’à 10,7% de son pic de mai 2021. Le PAXG s’élèverait-il comme une meilleure réserve contre l’inflation que le BTC au cours de cette année?
Une série de questions qui tracasse les gestionnaires de portefeuille en ce moment. Les cryptomonnaies sont-elles réellement décorrelées au risque? Peuvent-elles jouer réellement le rôle de couverture contre l’inflation? On sait qu’elles constituent la classe d’actifs qui a connu le rendement le plus élevé sur ces 10 dernières années. Cependant, on remarque que depuis l’été 2020, le bitcoin évolue pratiquement dans la même direction que le Nasdaq. A quand une rupture de cette corrélation?
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Charles Ledoux
