Le point sur la situation 3AC et Celsius

Depuis plusieurs jours, la situation du géant de la CeFi, Celsius inquiète. De son côté, l’un des plus gros fonds d’investissement de la crypto-sphère Three Arrows Capital (3AC) est aussi en grande difficulté. Alors qu’en est-il réellement ?

Une situation moins désespérée qu’elle n’en a l’air ?

Celsius fait face à une situation critique notamment due à un manque de liquidités et une inquiétude grandissante de ses investisseurs. La semaine dernière, la plateforme a annoncé l’arrêt de nombreuses fonctionnalités dont les retraits, suscitant encore plus l’inquiétude de la crypto-sphère.

3AC est un fonds spéculatif lancé il y a plus de 10 ans, la société détenait jusqu’à peu près de 3 milliards d’actifs sous gestion. Le fonds se retrouve désormais en grande difficulté suite à de mauvais paris, notamment sur LUNA (200 millions de dollars investis dans la Luna Fondation Guard) et à la récente chute du marché qui entraine liquidations sur liquidations de ses positions.

Toutefois, pour de nombreux analystes, la situation ne serait pas aussi désespéré qu’annoncé. Ryan Selkis, CEO et fondateur de Messari, une des société d’analyse de données les plus réputées de l’écosystème, déclare à ce sujet :

1,5 milliard de dollars de passif net pour montrer à quel point 3 AC est sous l’eau… et une preuve que les affaires se sont déroulées comme d’habitude pour les acteurs qui travaillent habituellement avec 3AC ».  Ryan Selkis minimise donc l’impact de la situation de 3AC.

De nombreuses entreprises et exchanges ont pris leurs distances avec 3AC mais aussi Celsius. Tether a par exemple annoncé qu’ils n’étaient plus exposés sur Celsius et s’étaient retirés sans perte. De leur côté FTX, Deribit ou encore BitMEX ont liquidé des positions appartenant à 3AC la semaine dernière.

Si l’exposition totale du fonds spéculatif n’est que d’un milliard et demi comme suggéré par Ryan Selkis, alors l’effet sur le marché crypto ne serait que minime. En effet, ce niveau de dette représente seulement un peu plus d’1% de la capitalisation totale de l’industrie crypto. C’est aussi une somme inférieure au montant de BTC vendu par Terraform Labs durant la crise Luna.

Pour de multiples experts, en dehors de la situation macro-économique, la chute du Bitcoin s’explique par le FUD (Fear, Doubt and Uncertainity) généré par le crash de Terra et les soucis de Celsius et 3AC. Cet enchaînement de mauvaises nouvelles a eu un effet assez décisif dans la violente chute des cours que nous connaissons actuellement.

Un plan de secours pour Celsius ?

De son côté Celsius se retrouve donc aussi en grande difficulté. Cette semaine, le fondateur de la société d’investissement Bnk to the Future, Simon Dixon a annoncé un plan de sauvetage pour Celsius. BnK to the Future avait participé au premier round d’investissement dans la plateforme de CeFi. Ce plan de sauvetage s’adresse à la fois à la communauté de Celsius mais aussi à la communauté d’investisseurs de Bnk to the Future.

Sam Dixon a comparé la situation à celle de la chute de Mt. Gox en 2011 :

Je suis confiant dans le fait que nous trouverons la bonne solution comme notre industrie l’a toujours fait quand l’innovation financière va dans la mauvais sens.

Bnk to the Future n’en est pas à sa première opération de sauvetage puisque l’entreprise avait soutenu BitFinex en 2016 après que l’exchange subisse un hack de grande ampleur.

Sam Dixon précise aussi qu’une petite partie de sa richesse est investie dans Celsius et qu’il est donc aussi à la merci d’une insolvabilité potentielle de l’entreprise.

Pour le CEO De Bnk to the Future, la situation :

Ne peut être résolue qu’avec une solution utilisant l’innovation financière comme nous l’avons fait avec Bitfinex qui a été résolue en 9 mois et a très bien fonctionné pour les utilisateurs. Ce n’est pas à moi de révéler des informations avant qu’Alex et le conseil d’administration de Celsius ne soient prêts, c’est à moi de proposer des solutions car nous avons l’expérience, les licences et la technologie pour le faire.

Nous n’avons pas plus d’informations sur l’opinion du conseil d’administration de Celsius. Pour certains analystes, cette solution n’en est pas vraiment une et ne rassure pas les investisseurs. Certains rappellent qu’à l’époque du sauvetage de Bitfinex, les utilisateurs avaient récupéré des tokens sans valeur.

L’avenir nous dira si le futur s’éclaircit pour 3AC et Celsius. Toujours est-il qu’une bonne nouvelle pour ces acteurs permettrait surement au marché de respirer et de ne pas plonger dans une spirale négative comme ces dernières semaines.