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Les Stablecoins Algo pourraient être bannis des USA dès la semaine prochaine

David Marcel Rédacteur Author expertise
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Les législateurs américains envisagent d’interdire les stablecoins algorithmiques comme le TerraUSD, qui a été l’objet d’un scandale retentissant plus tôt cette année lorsqu’il a perdu son lien avec le Dollar et vu partir en fumée 40 milliards de dollars de capitalisation, entrainant une chute plus large du marché crypto.

En effet, un projet de loi à la Chambre des représentants des États-Unis prévoit d’interdire tout projet d’émission de nouveau stablecoin dont le lien avec le Dollar repose sur des algorithmes plutôt que sur des réserves de Dollars et de titres, comme c’est le cas du Tether par exemple, le stablecoin leader du marché.

Vers une interdiction des stablecoins algorithmiques aux Etats-Unis ?

Dans le cadre de la formulation actuelle de ce projet de loi, les émetteurs de nouvelles “monnaies stables garanties de manière endogène” seraient passibles de poursuites pénales.

En ce qui concerne les stablecoins algorithmiques déjà sur le marché, la législation en préparation stipulerait que les fournisseurs disposeront d’un délai de deux ans pour corriger leur modèle et passer à un fonctionnement impliquant que le lien avec le Dollar soit garanti par des réserves.

La définition des stablecoins algorithmiques du projet de loi inclut les stablecoins qui impliquent l’utilisation d’une cryptomonnaie « sœur » (le LUNA dans le cas de TerraUSD) qui peuvent être converties, rachetées ou remboursées à un prix fixe afin de maintenir le lien avec le Dollar.

Toutefois, le projet de loi ne semble pas prendre en compte les stablecoins comme Synthetix USD (SUSD) ou BitUSD, garantis par l’actif natif du même protocole, et dont le sort reste donc incertain.

Le projet de loi n’est cependant pas totalement répressif, puisqu’il prévoit aussi que le Trésor américain réalise une étude du secteur des stablecoins algorithmiques et de leur fonctionnement. Il prévoit aussi la consultation de la Réserve fédérale, la Securities and Exchange Commission, la Federal Deposit Insurance Corporation et l’Office of the Comptroller of the Currency.

En ce qui concerne le timing de la possible interdiction des stablecoins algorithmiques aux Etats-Unis, la loi pourrait être votée dès la semaine prochaine, selon les informations fournies par les sources de Bloomberg.

Notons que cette nouvelle attaque du gouvernement US contre le marché des cryptomonnaies arrive peu de temps après la publication d’un rapport de la Maison Blanche qui envisage l’interdiction des cryptomonnaies PoW telles que le Bitcoin.

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Quel impact sur le marché crypto en cas d’interdiction des stablecoins algorithmiques aux USA ?

En ce qui concerne l’impact d’une éventuelle interdiction des stablecoins algorithmiques, on notera que ceux qui sont déjà présents sur le marché seront sans doute attaqués par les traders, qui douteront de leur capacité à passer d’un modèle algorithmique à un modèle basé sur des réserves de liquidités.

Le risque est donc que le marché crypto doivent encaisser de « nouvelles affaires TerraUSD », si d’autres stablecoins du même type perdent leur lien avec le Dollar et s’écroulent, avec à la clé des risques de contagion, et plus généralement une perte de confiance des investisseurs.

Par ailleurs, il ne faut pas oublier que les stablecoins jouent un rôle essentiel dans le fonctionnement du marché crypto, en évitant aux traders d’avoir à convertir leurs cryptomonnaies en monnaie fiat entre chaque trade. En d’autres termes, il serait bien plus compliqué de faire du trading crypto sur les plateformes d’échange sans les stablecoins.

Or, une interdiction des stablecoins algorithmique réduirait l’offre de stablecoins sur le marché et la concurrence entre les stablecoins. Mécaniquement, ceux qui resteront sur le marché, comme sans doute Tether et USD Coin, les 2 leaders actuels, verraient les capitaux affluer, alors que les traders crypto n’auront que peu d’alternatives.

Le risque est donc une centralisation quasi monopolistique dans un domaine sans lequel le marché crypto ne peut fonctionner.

Il s’agirait sans conteste d’une situation ironique pour un marché des cryptomonnaies dont la raison d’exister est justement la décentralisation et le non-recours aux institutions.


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David Marcel Rédacteur

David Marcel Rédacteur

Après des études de finance de marché à l’école de Finance du groupe Paris Graduate School of Management, David Marcel a entamé sa carrière auprès de plusieurs portails d'actualité boursière.

Suite à un passage chez TradingSat, devenu depuis BFM Bourse, David Marcel s’est lancé dans l’entrepreneuriat via l’exploitation d’un blog sur le forex, le marché des devises, et via la commercialisation d’une formation au trading en ligne devenue l’une des références nationales. David Marcel est également intervenu en tant que formateur et analyste pour le compte de nombreux brokers, auprès de leurs clients.

Depuis 2019, David se consacre désormais à la rédaction, soucieux de partager sa passion pour le forex, les cryptomonnaies, le trading et les marchés financiers en général en collaborant avec plusieurs sites de premier plan en tant que journaliste, analyste ou formateur au trading.

Initialement expert en analyse technique et graphique, et féru des stratégies de moyennes mobiles, David a au fil des ans également développer des compétences pointues en termes d’analyse macroéconomique appliquée au trading de devises, de constitution de portefeuille boursier, d’analyse financière, de screening d’actions, de psychologie de trading, ainsi que de trading automatisé.

L’essor du marché du Bitcoin et des crypto-monnaies ne lui a pas non plus échappé, David ayant commencé à suivre et trader le marché des actifs numérique dès 2015, et compte à ce jour parmi les analystes bitcoin les plus expérimentés en France.

Sachant allier informations concrètes et éléments d’analyse, David écrit des analyses et des articles accessibles aux débutants, mais qui offrent également des informations utiles pour le trading au quotidien.

Enfin, d'un point de vue personnel, David Marcel est un passionné d'arts martiaux, pratiquant diverses disciplines depuis plus de 20 ans, une pratique dans laquelle il a su trouver de nombreux parallèles avec le monde du trading, de la finance et des cryptomonnaies.

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