En hausse de 23 % sur les dernières 24 heures, le token LUNA du projet Terra affiche la plus forte progression du top 100 ce matin. En cause, la réaction des marchés (en deux temps) à sa levée de fonds d’un milliard de dollars.
En levant près d’un milliard de dollars, le projet Terra a vu son token natif (LUNA) décoller. Mais l’intervention militaire russe a totalement écarté le mouvement haussier. Aujourd’hui, alors que le marché crypto se remet de ses émotions, le token décolle à nouveau.
Une levée de fonds à 1 milliard
Il y a deux jours, la Luna Fundation Guard, à l’origine de l’écosystème Terra a finalisé une levée de fonds à hauteur d’un milliard de dollars. Cette levée de fonds, conclue sous la forme de vente du token LUNA de gré à gré permet à la fondation de se constituer une réserve en BTC. Une réserve censée stabiliser le stablecoin UST de l’écosystème. D’un point de vue technique, le milliard de dollar dégagé de la vente de tokens LUNA servira à créer une réserve d’UST libellée en Bitcoins. Et c’est via cette réserve que l’UST pourra continuer à maintenir durablement une parité de 1:1 avec le dollar américain.
Cette levée de fonds matérialisée par la vente de tokens serait l’une des plus grandes ventes du secteur crypto. Elle a mobilisée de nombreux groupes de capital-risque comme Three Arrows Capital, GSR ou encore Tribe Capital.
Pourquoi choisir le BTC comme réserve ?
Pour mieux comprendre pourquoi les porteurs de projet ont souhaité une réserve en BTC, il faut comprendre comment est articulé le stablecoin de l’écosystème. Pour proposer la parité avec le dollar, l’UST repose sur un principe simple : celui de l’arbitrage. En effet, lorsque l’UST affiche un cours inférieur à 1 dollar, les utilisateurs ont un intérêt à envoyer des UST au sein du protocole pour recevoir des tokens LUNA en récompense et à valeur égale. Avec ce premier cas de figure, des tokens LUNA sont créés et des UST brûlés jusqu’au retour à la parité de 1:1
Mais l’arbitrage s’applique aussi dans le cas inverse. Lorsque l’UST dépasse le seuil de 1 dollar le phénomène inverse s’applique : création de tokens UST et burn de tokens LUNA. Si le cadre général permet de toujours rapporter l’UST à son niveau de parité, le système peut s’avérer défaillant dans le cadre d’un marché fortement et durablement baissier. Dans pareil cas de figure, la hausse du volume de vente pourrait contribuer à la hausse de l’UST ce qui pourrait, dans un cas extrême, décorréler l’UST du dollar. En cas de mouvement fortement baissier, les arbitres pourraient ne plus pouvoir tenir leur rang.
C’est pour pallier à ce scénario que le fond en BTC vient d’être créé. Celui-ci servirait en cas de besoin à racheter les UST pour les brûler et permettre au token de retrouver la parité avec le dollar.
Une hausse du cours du token en deux temps
Avant-hier, la nouvelle de cette levée de fonds a permis au token de décoller de plus de 15 % en l’espace de 24 heures. Mais ce point positif a rapidement été éclipsé par l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Un paramètre géopolitique qui a contribué à renverser l’ensemble du marché crypto. Mais après cette journée de baisse, le marché s’est repris aujourd’hui en avalant quasiment l’intégralité du cap perdu la veille. Une tendance que l’on retrouve également sur le token LUNA.
Le graphique suivant reprend le cours du token LUNA sur les 3 derniers jours.
Avec ce cas de figure bien particulier, nous pouvons parler d’une hausse du cours à retardement. Sans l’invasion de la Russie, la courbe aurait été probablement beaucoup plus linéaire.
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Charles Ledoux
