Le fonds d’investissement Three Arrows Capital (3AC) a été sommé, par un tribunal des îles vierges britanniques, d’entrer en liquidation. La société avait récemment encaissé de nombreux revers et semblait peiner à survivre au bear market. Comment expliquer la chute annoncée de ce géant ?
Un géant sur le marché des cryptomonnaies
Three Arrows Capital (3AC) est un fonds d’investissement, basé à Singapour, créé en 2012 par Su Zhu et Kyle Davis. Spécialisée dans l’investissement sur les marchés des cryptomonnaies, la société, bien installée, a soutenu de nombreux projets phares. Parmi ces derniers, 3AC a mené des tours de table fructueux en faveur de Near Protocol, Avalanche, Blockfi, Ardana ou Nexo.
En outre, Three Arrows Capital figure parmi les investisseurs de projets tels que Axie Infinity, Aave, Polkadot ou encore Kyber network. 3AC s’était construit une réputation solide au cours des dernières années et faisait l’objet de la plus grande attention. Ses choix d’investissement étaient, en effet, scrutés de près dans la cryptosphère et envoyaient un signal positif quant à la solidité des projets soutenus.
Une victime de plus de Terra (LUNA)
Three Arrows Capital s’est enlisé dans l’endettement suite à une succession de paris ratés. Notons, en premier lieu, que la société avait massivement investi dans le Luna et le Terra USD dont on connaît la chute. Cette opération aurait couté près de 200 milliards à 3AC. Confronté à cette perte colossale, le fonds d’investissement avait fait appel à des sociétés spécialisées en vue d’être accompagné dans son redressement financier.
Suite à ce coup dur, la société s’est gardée d’épiloguer quant à sa situation financière bien que de nombreuses rumeurs aient circulé quant au caractère délétère des pertes engendrées par cet investissement pour la société. Aujourd’hui l’on sait que l’effondrement du Terra a probablement donné le coup de grâce à 3AC.
Le cabinet d’analyse Nansen a décrit, dans un rapport, comment l’effondrement du stable coin algorithmique UST avait provoqué un effet domino entraînant Celsius Network et 3AC dans sa chute. Outre ses investissements directs dans le Luna, la société d’investissement avait également procédé à d’importants placements dans le projet Celsius, à bout de souffle.
Des margins calls laissés sans réponse
Depuis lors, Three Arrows Capital s’est retrouvé en incapacité de paiement face à un volume croissant de margin calls. Dans le même temps, les bourses d’échanges FTX et Bitmex ont liquidé leurs positions auprès de 3AC face à l’apparente insolvabilité du fonds. On estime aujourd’hui que la société aurait contracté près de 1,5 milliard de dollars de dettes.
En plus de son insolvabilité, Three Arrows Capital est accusé d’avoir maquillé une partie de ses activités. Le régulateur de Singapour a, ce jeudi, rappelé 3AC à l’ordre accusant la société d’avoir fourni des informations fallacieuses. L’Autorité monétaire de Singapour reproche à 3AC d’avoir dépassé le plafond d’actif sous gestion autorisé de 250 millions en 2020 et 2021. D’autres informations, relatives à la délocalisation de la société aux îles vierges, auraient par ailleurs été erronées.
Clap de fin pour Three Arrows Capital ?
C’est à présent au tour des autorités britanniques de se pencher sur le cas 3AC. Cette fois, la justice a été plus loin en ordonnant à la société de se placer en liquidation. Bien que l’insolvabilité croissante du fonds d’investissement était bien connue, de nouvelles informations ont poussé un tribunal britannique à s’enquérir de la santé de Three Arrows Capital.
La société de courtage Voyager Digital a, en effet, révélé que le fonds d’investissement était en défaut de de paiement de 15 250 bitcoins, soit près de 350 millions de dollars. Dès lors, un avis de défaut de paiement a été émis à l’encontre de 3AC attirant l’attention des autorités britanniques.
Il y a de cela quelques jours, la société réitérait son engagement et sa motivation à sortir de l’enlisement. Depuis cette annonce, Three Arrows Capital n’a pas souhaité s’exprimer.
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Lyna Ali-Chaouch
