En cette période de bear market, il peut être malaisé de se risquer à prédire les prochaines fluctuations du marché. En ce qui concerne le Bitcoin, de nombreux investisseurs doutaient il y a peu de la possibilité de passer en deçà du support des 30 000 dollars. Maintenant que c’est chose faite, la question du niveau du bottom à prévoir obsède la cryptosphère. Dans une quête de réponse, certains peuvent être tentés de s’en remettre au Fear and Greed Index. De quoi s’agit-il ? Peut-on s’y fier ? Eléments de réponse.
Qu’est-ce que le Fear and Greed Index ?
L’indice Fear and Greed renseigne sur le sentiment du marché vis-à-vis d’un actif sur base d’une analyse multifactorielle. Si certains sites le proposent pour différentes cryptomonnaies, gardons à l’esprit que celui du Bitcoin est en général mieux calculé et plus pertinent.
Celui-ci est évalué de 0 à 100, le premier illustrant une situation de peur extrême sur le marché et une forte pression à la vente, le second désignant au contraire une situation d’achat stimulée par un fort appât du gain. Le gradient du Fear and Greed Index s’étire donc du « panic selling » au « FOMO buying ». Cet indice est calculé sur base de cinq paramètres.
La volatilité
La volatilité du marché renseigne sur l’enthousiasme qu’il crée. Elle est calculée sur base d’une mise en rapport du rabattement (mesure de la baisse d’un cours par rapport à un sommet observé) et des moyennes des valeurs d’un actif sur 30 et 90 jours.
Le volume du marché
Calculés également sur 30 et 90 jours également, de grands volumes d’achat indiquent que le marché est particulièrement avide et peut mettre en garde quant à l’artificialité d’une tendance bullish.
L’analyse des réseaux sociaux
Cette dernière est particulièrement importante pour le marché des cryptomonnaies. Les réseaux sociaux sont, en effet, riches en informations quant au sentiment des investisseurs.
La dominance
L’observation de la part de capitalisation de marché d’un actif, principalement le Bitcoin, sur le reste des cryptomonnaies concourt également au calcul du Fear and Greed Index. Plus la dominance du Bitcoin est élevée, moins il y a de mouvements sur les altcoins ce qui peut indiquer une tendance baissière.
La tendance
L’analyse des recherches Google de termes liés au Bitcoin, via Google trends, est, enfin, le dernier paramètre pris en compte dans cette évaluation du sentiment des marchés.
Interprétation et fiabilité du Fear and Greed Index
De manière synthétique, plus l’indice est faible, plus il illustre un sentiment de panique sur le marché tandis qu’une valeur élevée témoigne d’une avidité possiblement excessive. Néanmoins, le Fear and Greed Index doit être considéré comme une photographie du sentiment des investisseurs. Il doit donc principalement servir à comprendre une tendance et moins à se renseigner sur un comportement d’investissement à adopter.
Dès lors, un score faible renseigne sur l’inquiétude qui plane sur le marché. Tandis qu’une interprétation instinctive pourrait être de s’en écarter compte tenu du manque de confiance apparente des investisseurs, il faut y voir, au contraire, le signe d’une potentielle opportunité.
Lorsque l’index est élevé en revanche et qu’il témoigne d’un emballement généralisé, l’acheteur préfèrera la prudence et le vendeur pourrait considérer une clôture de ses positions.
Ces deux scénarios types ne suffisent pas à illustrer la complexité des dynamiques qui sous-tendent un marché comme celui du Bitcoin. Gardons donc à l’esprit que le Fear and Greed Index permet en coup d’œil d’avoir un aperçu substantiel de la confiance des investisseurs à un instant donné. Cela étant, une lecture littérale serait une erreur. Si cet indice est bien construit et fiable, il ne doit pas suffire à impulser un comportement d’achat rationnel.
Le Fear and Greed index permet cependant à l’investisseur de mieux appréhender le caractère irrationnel des marchés et d’en tirer des conclusions, selon la stratégie qu’il souhaite adopter.
Les crypto-actifs représentent un investissement risqué.
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Charles Ledoux
