Le marché NFT n’avait pas vraiment besoin de ça. Déjà fortement frappé par le bear market, les jetons non fongibles connaissent une très forte baisse d’activité. Et comme si cela n’était pas suffisant, il apparait désormais que la moitié du volume des transactions sur la blockchain Ethereum serait en réalité le fruit de fausses transactions. C’est en tout cas les conclusions de Footprint Analytics.
389 millions de dollars de transactions fictives en octobre ?
Sur la blockchain Ethereum, le mois d’octobre a été le théâtre de 3 millions de transactions NFT pour un montant global de 850 millions de dollars. Des chiffres en baisse pour le sixième mois consécutif. Comme l’illustre le tableau ci-dessous, accessible depuis la plateforme Footprint Analytics.
Si ces chiffres en forte baisse inquiètent, certains se sont penchés sur un phénomène bien connu et qui gonfle le volume des ventes : l’achat revente par une seule et même personne. Un phénomène aussi connu sous le nom de wash trading et qui a pour but de gonfler artificiellement les prix des collections NFT.
Selon l’analyse de Anndy Lian, sur les 850 millions de dollars de transactions, 389 millions seraient des transactions fictives. Soit près de 50 % du total du volume. Le phénomène n’a semble-t-il jamais été aussi présent. Les suiveurs du marché des NFT noteront qu’entre septembre et octobre, le nombre d’acheteurs et de vendeurs uniques a augmenté alors que le nombre de transactions est en baisse.
Le wash trading : un fléau pour le marché !
Si l’objectif premier du wash trading est de sur-évaluer artificiellement le cours d’un actif ou d’une collection de NFT. Mais il ne s’agit pas du seul paramètre que tronque ce type d’activité. En effet, comme le wash trading augmente le volume de transactions il donne l’impression d’une liquidité plus importante que ce qu’elle est réellement.
La principale difficulté est qu’il est impossible d’empêcher le wash trading.
Comment détecter le wash trading ?
Pour détecter le wash trading, il convient de bien surveiller le marché des NFT. Mais plusieurs éléments peuvent mettre la puce à l’oreille comme :
- Les transactions NFT à des prix surévalués par rapport au prix du marché
- Des transactions passées avec des frais de création à 0 %
- Les collections dont le volume de vente ne correspond pas avec les volume moyens observés quotidiennement
- L’achat et la revente rapprochée d’un NFT par le même portefeuille
Quoi qu’il en soit, la plateforme Footprint Analytics vous permet de filtrer le volume de ventes sur une plateforme ou sur une collection en supprimant le wash trading. Cela vous permettra d’avoir une vision plus conforme à la réalité du marché des NFT.
Quelles plateformes et collections sont les plus touchées ?
En appliquant les filtres qui ont permis d’aboutir à ce chiffre de 46 % de fausses transactions, on s’aperçoit également que près de 80 % des transactions sur X2Y2 pourraient être fictives. Un chiffre impactant lorsque l’on sait que la plateforme est l’une des trois plus importantes sur le segment des NFT. Si les chiffres sont encore plus élevés sur X2Y2, c’est parce que le business model de la plateforme permet de bénéficier de récompenses sur les transactions. Et celles-ci sont attribuées selon les volumes. Cet élément incite inévitablement à augmenter le wash trading.
Chez d’autres acteurs majeurs, le fléau est encore plus important. Cette méthodologie permet alors d’estimer que le wash trading représente 94 % des transactions sur la plateforme Looksrare. Chez Opensea, le problème est beaucoup moins présent puisqu’il ne représenterait qu’à peine 5 % du volume des transactions.
Si les plateformes ne sont pas égales face au phénomène, que dire des collections ? La méthodologie utilisée permet aussi d’estimer la proportion de wash trading pour la vente de chaque collection NFT. Et certains chiffres font froid dans le dos. Ainsi, on estime que plus de 99,5 % des échanges sur la collection Dreadfulz correspondent à du wash trading. Mais les collections NFT les plus populaires comme Bored Ape Yacht Club (BAYC) ou encore CryptoPunks sont très peu touchées par ce phénomène. Peut-être parce qu’elles sont déjà suffisamment reconnues.
Romain Boyer
