Depuis plus d’un an, Strategy fascine les marchés financiers avec son pari radical : miser l’avenir de l’entreprise sur le Bitcoin. Portée par l’euphorie du roi des cryptomonnaies, l’action MSTR a véritablement flambé. Sa plus grosse hausse de l’année a été quasiment de 100% entre le mois d’avril et la mi-juillet.
Mais depuis lors, le titre a décroché avec une baisse de 20% sur une période de 1 mois. Cela a eu le don de semer le doute chez les investisseurs. Entre les dettes colossales, la volatilité extrême et le scepticisme croissant des analystes, la stratégie de Michael Saylor est-elle en train de se retourner contre lui ?
La dépendance totale au Bitcoin fragilise Strategy
Le constat des analystes est sans appel : la valeur de Strategy suit les soubresauts du Bitcoin comme une ombre. Gus Galá, analyste chez Monness, Crespi et Hardt, maintient même une recommandation de vente avec une prévision de prix fixée à 175 dollars qui est bien en dessous du cours actuel à 337 dollars. Son argument principal : la volatilité du BTC ne permet pas de bâtir une stratégie d’entreprise solide sur le long terme.
En réalité, une grande partie des bénéfices de Strategy ne sont que des plus-values latentes liées à ses immenses réserves en Bitcoin. Si le marché corrige brutalement, ces gains pourraient s’évaporer.
De plus, l’entreprise a contracté une dette massive pour financer ses achats de BTC, ce qui alimente le scepticisme des agences de notation. Tant que Bitcoin n’obtient pas une stabilité comparable à l’or, Strategy risque de rester perçue comme une bulle spéculative sous haute tension.
De son côté, Michael Saylor ne perd pas confiance. Il semblerait même qu’il vise une introduction dans le S&P 500 après une republication d’un post du compte “Bitcoin Archive” :
JUST IN: Michael Saylor’s STRATEGY now meets all criteria for S&P 500 inclusion. 📈
If added, it could trigger $10B+ of passive inflows. pic.twitter.com/7hkIR9zt26
— Bitcoin Archive (@BTC_Archive) August 21, 2025
Un reflet des faiblesses du marché crypto coté en Bourse
La chute de MSTR ne doit pas être vue comme un cas isolé. Elle reflète aussi la fragilité générale des actions liées aux cryptos. Coinbase a également baissé de 28% en 1 mois sur son action COIN. Pareil pour Circle qui fait encore pire avec son action CRCL en baisse de 35% Ces mouvements rappellent que même en plein cycle haussier, l’enthousiasme du marché peut rapidement se retourner.
Pour Strategy, la situation est encore plus radicale : son modèle entier repose sur la réussite du Bitcoin. Si BTC franchit la barre des 135 000 dollars d’ici fin 2025, l’action pourrait rebondir violemment. Mais si une correction durable s’installe, la firme de Michael Saylor pourrait se transformer en cas d’école d’hyper-concentration du risque. Plus que jamais, MSTR illustre la frontière fine entre vision audacieuse et pari dangereux.
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Alexandre Franc
Rédacteur
