Le marché des cryptomonnaies vient de vivre son Black Friday. En une journée, près de 2 milliards de dollars de positions à effet de levier sont parties en fumée, tandis que Bitcoin a décroché jusqu’à 82 000 dollars avant un léger rebond.
Dans le même temps, les ETF ont enregistré des sorties massives, accentuant la panique.
Liquidations en chaîne et fuite historique des ETF
La séance de vendredi a ressemblé à une lessiveuse. Environ 396 000 traders ont été liquidés en 24 heures, avec une position individuelle de plus de 36 millions de dollars effacée d’un coup sur un exchange décentralisé (DEX). Le recul brutal de Bitcoin a fait passer la capitalisation totale du marché sous les 3000 milliards de dollars, seuil symbolique qui tenait depuis le printemps.
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Les chiffres de liquidation restent cependant incomplets, car toutes les grandes plateformes ne publient pas des données en temps réel. Certaines communiquent avec retard, d’autres seulement de manière partielle. Ainsi, le montant total des liquidations forcées pourrait être encore supérieur à ce qu’indiquent les agrégateurs.
En parallèle, les ETF Bitcoin ont connu une journée noire. Les produits cotés aux États-Unis ont affiché un flux net négatif d’environ 903 millions de dollars, soit leur deuxième pire séance depuis leur lancement. Cette vague intervient après plusieurs jours d’hésitation et marque, pour beaucoup d’analystes, un véritable changement de sentiment par rapport au début du mois.
Le plus gros fonds, l’IBIT de BlackRock, a à lui seul enregistré plus de 350 millions de dollars de sorties. D’autres véhicules, comme ceux gérés par Fidelity ou Grayscale, ont aussi subi d’importants retraits. Par conséquent, la pression vendeuse s’est ajoutée à une situation déjà fragile, ce qui a accéléré la chute du cours.
Le contexte macroéconomique n’a rien arrangé. Des chiffres de l’emploi américain meilleurs que prévu ont réduit les paris sur une baisse des taux dès décembre. En théorie, une économie plus solide est positive, mais elle repousse aussi l’espoir d’un financement moins cher. Ainsi, les actifs risqués comme Bitcoin se retrouvent pris en étau entre la recherche de rendement et la crainte d’une politique monétaire plus restrictive.
Pour ne rien simplifier, la tech traditionnelle a vacillé au même moment. Les marchés actions ont réagi aux inquiétudes autour des comptes d’un grand fabricant de puces, dont les créances clients ont fortement gonflé. De plus, les principaux indices américains ont reculé, entraînant un mouvement de « risk-off » généralisé qui a touché aussi bien les actions crypto que les tokens.
Zone de « max-pain » ou début d’un vrai bear market ?
Sur le plan on-chain, plusieurs signaux confirment l’ampleur du choc. L’indice Fear & Greed est tombé à 11, un niveau qui traduit une peur extrême. Des analystes estiment que le marché est désormais dominé par la capitulation des détenteurs court terme, prêts à vendre au plus mauvais moment pour réduire leurs pertes. De plus, la liquidité sur les carnets se serait « évaporée », laissant les vendeurs sans contrepartie solide.
Un niveau technique clé a aussi été enfoncé : le coût moyen des investisseurs actifs à court terme. La cassure de ce seuil déplace désormais l’attention vers une zone décrite comme la « True Market Mean », située autour de 81 900 dollars. Beaucoup y voient la dernière ligne de défense avant la confirmation d’un véritable marché baissier prolongé.
Certains gérants institutionnels parlent plutôt de zone de max-pain. Selon leurs calculs, la région des 84 000 dollars correspond au prix de revient moyen de l’ETF IBIT, tandis que celui de MicroStrategy tournerait autour de 73 000 dollars. Entre ces deux bornes se concentrent les principaux coûts d’acquisition des gros acteurs. C’est souvent là que les vendeurs forcés finissent par s’épuiser.
L’idée est simple : plus le prix reste longtemps sous ces niveaux, plus la douleur est forte pour les acheteurs récents. Toutefois, l’histoire montre que ces phases extrêmes précèdent parfois des reprises puissantes. Beaucoup d’investisseurs à long terme considèrent donc cette zone comme potentiellement attractive, même si la volatilité reste très élevée.
Source : SosoValue
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