La question hante les marchés depuis plusieurs semaines. Bitcoin recule, Ethereum hésite, et certains altcoins semblent à bout de souffle. De quoi nourrir le récit d’un cycle déjà terminé. Pourtant, gratter sous la surface raconte une tout autre histoire.
Ce qui ressemble à une panne sèche pourrait bien être une simple pause dans un marathon. Les analystes rappellent que les plus belles envolées naissent souvent dans le doute, jamais dans l’euphorie. Alors, le bull run est-il enterré ou simplement en train de recharger ses batteries ?
Les signaux trompeurs de Bitcoin
Pour beaucoup, Bitcoin reste le baromètre absolu du marché. Quand il tousse, tout l’écosystème s’enrhume. Ces dernières semaines, le roi des cryptos a montré des signes de faiblesse. La cassure de certains supports techniques a fait croire à un sommet déjà atteint. Mais réduire le cycle à cette photographie instantanée serait une erreur.
L’analyste Miles Deutscher souligne que le véritable “top” d’un marché ne se limite pas à une simple correction. Historiquement, un vrai sommet s’accompagne de signes beaucoup plus clairs. Cela se traduit par une euphorie généralisée, des liquidations massives dans un contexte haussier extrême, et surtout un alignement avec le cycle économique global. Or, aujourd’hui, aucun de ces éléments n’est réellement visible.
Même une chute vers les 100 000 dollars serait, selon lui, un simple mouvement respiratoire dans une tendance plus large. Une manière pour le marché de nettoyer l’excès de levier avant de reprendre sa route. En d’autres termes : la correction actuelle ne prouve pas la fin du cycle, mais rappelle que le bull run avance par étapes, jamais en ligne droite.
Ethereum et les altcoins comme joker du cycle
Si Bitcoin paraît “fatigué”, Ethereum raconte une autre histoire. Son graphique montre une compression sous résistance, un schéma que les techniciens associent souvent à une explosion haussière à venir. Le réseau reste soutenu par une accumulation constante, un système de staking solide et un intérêt institutionnel croissant.
Deutscher insiste sur un point clé : les précédents cycles prouvent que les altcoins ne suivent pas toujours docilement Bitcoin. En 2017 comme en 2021, Ethereum a explosé alors que BTC consolidait ou reculait. L’idée d’une “altseason” qui naît au moment où Bitcoin lève le pied n’a rien d’un mythe, c’est une réalité cyclique.
Ajoutons à cela que d’autres signaux macros plaident en faveur d’un cycle prolongé. Les marchés actions montrent encore une appétence pour le risque, et la perspective de baisses de taux par la Fed agit comme un vent arrière. Dans un tel contexte, voir la crypto s’arrêter brutalement serait presque une anomalie.
Un cycle encore vivant
Le bull run crypto n’est pas mort. Il respire, se réorganise et distribue les cartes. Là où Bitcoin ralentit, Ethereum et certains altcoins prennent le relais. Cette rotation est peut-être déroutante pour les investisseurs habitués à suivre un seul indicateur, mais elle fait partie intégrante du jeu.
La vraie question n’est pas de savoir si le marché est fini. Elle est de savoir qui prendra le flambeau pour la suite. Et à ce jeu-là, les altcoins semblent prêts à écrire le prochain chapitre.
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Alexandre Franc
Rédacteur
