Circle avait choqué les esprits lors de son entrée en bourse. Son IPO avait fait grand bruit avec un CRCL qui a ouvert à 69$ dès l’ouverture alors que son prix estimé était de 31$. Par la suite, l’action n’a cessé de grimper jusqu’à atteindre les 300 dollars à son plus haut.
Mais depuis lors, les choses se sont inversées et CRCL ne fait que de dégringoler. Pour le célèbre investisseur Peter Schiff, cela signale la fin programmée des “trades crypto” capables de générer des profits importants. Mais rappelons-le, ce dernier fustigeait déjà le Bitcoin à ses débuts, alors qu’il ne coûtait que quelques milliers d’euros à ce moment-là.
Peter Schiff : “le trade crypto est terminé”
Pour Schiff, cette chute de Circle illustre le désenchantement qui s’installe du côté de la sphère crypto. L’entreprise, émettrice du stablecoin USDC, avait été portée par l’enthousiasme des investisseurs institutionnels lors de son IPO en juin 2025.
En quelques semaines, l’action s’était envolée bien au-delà de toutes les espérances. Cette montée fulgurante avait montré que le marché pouvait encore croire à la promesse d’une finance tokenisée, transparente et régulée.
The crypto trade is over. $CRCL is down over 70% from its June peak. However, if you bought on the open on IPO day, you’re still up about 25%. Those investors lucky enough to get in on the IPO are still up over 150%. But if they don’t sell soon, even those investors will be down.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) November 12, 2025
Mais la suite a été tout autre. Depuis l’été, les volumes n’ont cessé de diminuer et la volatilité s’est montrée de plus en plus forte. En novembre, le titre a perdu près d’un tiers de sa valeur en un seul mois. Pour Schiff, cela ne fait que confirmer que le secteur est surévalué.
Pour lui, même si les valeurs les plus “sérieuses” comme Circle s’effondrent, c’est qu’une bulle est bel et bien présente. Ainsi, il estime que le marché n’a pas su construire de base solide et qu’il ne profite que d’effets de hype temporaires.
Il en vient même à tracer un parallèle avec la bulle Internet en disant qu’à l’époque aussi, tout le monde parlait d’avenir et de technologie. Jusqu’au jour où la réalité a repris ses droits.
Pourtant, il convient de nuancer les propos de Schiff. Malgré la correction violente, le titre reste 150 % au-dessus de son prix d’introduction. Certains investisseurs continuent d’y voir un projet solide, car Circle reste un mastodonte de son secteur. Son stablecoin USDC demeure central dans les flux de paiements blockchain.
La chute de Circle marque déjà la fin de la folie haussière
Le déclin de Circle n’est pas le seul cas que l’on peut retrouver. Il s’inscrit dans un contexte où les grands investisseurs institutionnels retirent progressivement leurs capitaux du monde des cryptomonnaies. pourtant, le marché des ETP (produits financiers cotés en bourse) reste actif. Mais s’il dépasse les 43 milliards de dollars d’échanges hebdomadaires, on remarque que la tendance se fragilise.
Pour le moment, seuls les ETF phare de Bitcoin et Ethereum continuent d’attirer les flux d’argent. Dans ce climat, certains voient paradoxalement une fenêtre d’opportunité. L’histoire des marchés est pleine de renaissances après les purges qui opèrent depuis cet été.
Les périodes de capitulation offrent souvent le meilleur terrain pour préparer les prochains cycles. Ainsi, cette période de stagnation peut tout à fait permettre aux investisseurs de se positionner sur des crypto encore sous-évaluées.
La chute de Circle rappelle une vérité simple : la finance numérique n’avance pas en ligne droite. Cette dernière est sujette à des périodes de correction, tout comme le sont les marchés boursiers traditionnels.
Schiff n’a peut-être pas tort sur le court terme : la spéculation s’essouffle. Mais à long terme, la blockchain a sûrement encore de beaux jours devant elle. Et si certains vendent par peur, d’autres profils préfèrent racheter à bas prix en attendant le prochain bull run.
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Alexandre Franc
Rédacteur
