Les produits d’investissement crypto cotés en bourse (ETP) envoient un signal clair : les flux redeviennent positifs, de manière continue. Selon CoinShares, les ETP crypto mondiaux ont enregistré 864 millions de dollars d’entrées nettes sur la dernière semaine, marquant une troisième semaine consécutive dans le vert. Pourtant, les prix restent hésitants.
Cette divergence pose une question centrale pour les investisseurs : assiste-t-on aux prémices d’un nouveau bull run ou à une simple phase d’accumulation prudente ?
Des flux massifs vers les ETP
Les données publiées par CoinShares montrent un retour progressif de l’appétit institutionnel pour les actifs numériques. Après 716 millions de dollars d’entrées la semaine précédente, les ETP crypto confirment une dynamique haussière des flux, portée par les grands gestionnaires comme BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise ou encore 21Shares.
Bitcoin reste le principal bénéficiaire. Les ETP adossés au BTC ont attiré 522 millions de dollars sur la semaine, portant les entrées cumulées depuis le début de l’année à 27,7 milliards de dollars. Ce chiffre reste inférieur aux 41,6 milliards enregistrés en 2024, mais il traduit un retour de la confiance après plusieurs mois de consolidation. En parallèle, les produits short Bitcoin ont subi des sorties nettes, un signal généralement associé à un sentiment de marché en amélioration.
Ethereum affiche une dynamique encore plus marquée. Les ETP ETH ont capté 338 millions de dollars en une semaine, portant les flux annuels à 13,3 milliards de dollars, soit une hausse de 148 % par rapport à 2024. Cette progression s’explique en grande partie par le succès des ETF spot Ethereum aux États-Unis, dominés là encore par BlackRock via son fonds ETHA.
Pourtant, les prix restent contenus. Sur la période, le Bitcoin a reculé de 2,4 % à 85 579 dollars, tandis que l’Ether progressait modestement de 2,1 % autour de 3 153 dollars. Cette situation reflète un optimisme encore prudent, accentué par des réactions mitigées du marché après la récente baisse des taux de la Réserve fédérale américaine.
Géographie et signaux avancés du marché
L’analyse géographique renforce cette lecture. Les États-Unis concentrent 796 millions de dollars des flux hebdomadaires, loin devant l’Allemagne (68,6 millions) et le Canada (26,8 millions). À euxeste trio représente plus de 98 % des entrées cumulées en 2025, confirmant que la reprise est avant tout institutionnelle et nord-américaine.
Les ETF spot Bitcoin américains ont à eux seuls enregistré 286,6 millions de dollars d’entrées, dont 214,1 millions pour l’IBIT de BlackRock. Ce type de flux est historiquement un indicateur avancé : les institutions se positionnent souvent avant que le marché spot n’entre dans une phase d’euphorie.
Du côté des altcoins, la situation est plus contrastée. Les produits Solana ont attiré 65 millions de dollars sur la semaine, avec 3,5 milliards cumulés en 2025, soit dix fois plus qu’en 2024. Les fonds XRP approchent les 3,2 milliards de dollars, tandis qu’Aave et Chainlink enregistrent des entrées plus modestes. À l’inverse, les produits liés à Hyperliquid ont subi 14,1 millions de dollars de sorties, rappelant que le marché reste sélectif.
Les ETP crypto dans le vert ne garantissent pas un bull run immédiat. En revanche, ils signalent une phase d’accumulation structurée, portée par des acteurs institutionnels, dans un contexte macro encore incertain. Historiquement, ce type de configuration précède souvent des mouvements haussiers plus marqués. Le marché ne s’emballe pas encore, mais les fondations d’un cycle haussier semblent clairement en construction.
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