Le marché du Bitcoin traverse une nouvelle phase de tension marquée par une combinaison défavorable de sorties massives des ETF, de liquidations sur les marchés dérivés et d’un contexte macroéconomique incertain.
Alors que les actions technologiques corrigent, les investisseurs crypto semblent réduire leur exposition aux actifs risqués, alimentant les craintes d’une poursuite de la baisse du BTC.
Des sorties record des ETF Bitcoin et une purge de l’effet de levier
Depuis douze séances consécutives, les ETF Bitcoin au comptant enregistrent des sorties nettes qui totalisent plus de 2,9 milliards de dollars. En moyenne, ce sont près de 243 millions de dollars par jour qui quittent ces produits d’investissement depuis la mi-janvier.
Cette dynamique coïncide presque parfaitement avec le rejet du Bitcoin autour de 98 000 $, observé le 14 janvier.
La correction qui a suivi, atteignant environ 26 % en l’espace de trois semaines, a provoqué une vague massive de liquidations sur les contrats à terme BTC. Plus de 3,25 milliards de dollars de positions longues à effet de levier ont été anéantis.
Dans les faits, toute position utilisant un levier supérieur à 4x a été éliminée, sauf apport de marge supplémentaire, illustrant une véritable purge des traders les plus exposés.
Certains acteurs du marché estiment que cette chute est encore influencée par le traumatisme d’octobre 2025, lorsque près de 19 milliards de dollars avaient été liquidés en une seule journée.
Cet événement avait été lié à un dysfonctionnement technique chez Binance, provoquant des retards de transfert et des données erronées. L’exchange avait reconnu des problèmes techniques et versé plus de 283 millions de dollars de compensation aux utilisateurs affectés.
Des mécanismes de liquidation crypto toujours fragiles
Selon Haseeb Qureshi, managing partner chez Dragonfly, les liquidations massives sur Binance à l’époque n’ont pas pu être absorbées correctement par le marché.
Les moteurs de liquidation ont continué à s’exécuter, entraînant la disparition de nombreux market makers incapables de stabiliser les carnets d’ordres. Bien que cet épisode n’ait pas « cassé » le marché de manière permanente, il a laissé des séquelles durables.
Cette analyse met en lumière une faiblesse structurelle des marchés crypto qui contrairement à la finance traditionnelle, ils ne disposent pas de mécanismes auto-stabilisateurs comme les coupe-circuits.
Les systèmes de liquidation sont conçus pour limiter l’insolvabilité des plateformes, pas pour protéger la stabilité globale du marché. Historiquement, malgré une succession de chocs négatifs, le marché crypto finit par se redresser, mais rarement sans douleur.
Les options Bitcoin signalent une défiance persistante
Les marchés des options confirment ce climat de prudence extrême. L’indicateur de skew delta à 30 jours, qui mesure la demande relative entre options de vente et d’achat, a bondi à 13 %, bien au-dessus du seuil neutre de 6 %.
Cela indique une forte demande de protection contre une baisse supplémentaire, signe que les traders professionnels ne croient pas encore à un plancher solide autour de 70 100 $.
Cette méfiance est renforcée par la faiblesse du secteur technologique, notamment face à la concurrence accrue dans le domaine des puces d’intelligence artificielle, avec l’arrivée de solutions propriétaires développées par Google et AMD.
Dans un contexte macroéconomique flou, de nombreux investisseurs préfèrent rester à l’écart. Cette attitude prudente complique toute tentative d’anticipation quant à la poursuite ou non des sorties des ETF Bitcoin et à leur impact sur le prix du BTC à court terme.
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Pour autant, Bitcoin Hyper pourrait être la solution aidant le prix du Bitcoin cette année. En effet cette prévente pourrait améliorer l’utilité du BTC.
Les crypto-actifs représentent un investissement risqué.
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Cet article ne représente en aucun cas un conseil en investissement. Les informations fournies ici ne doivent pas être utilisées comme base pour prendre des décisions financières. Les investissements en crypto-monnaie comportent des risques et peuvent entraîner des pertes importantes. Il convient d’investir uniquement ce que vous pouvez vous permettre de perdre et d’effectuer vos propres recherches avant de prendre toute décision d’investissement.
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Emmanuel Mounier
Expert en crypto-monnaie
