Le mois de février s’ouvre sur une ambiance lourde pour le marché crypto. Ce weekend, le Bitcoin a brutalement glissé jusqu’à la zone des 75 000 $. En quelques jours à peine, environ 250 milliards de dollars de capitalisation se sont évaporés, ravivant le souvenir des phases de stress les plus marquées du cycle.
Analysons ensemble les signaux du marché pour déterminer si cette baisse est une simple phase de correction ou la prémisse d’une semaine rouge.
Une chute du Bitcoin alimentée par un choc de liquidité global
Les diverses analyses réalisées révèlent que la baisse du Bitcoin n’est pas un événement isolé ni un simple problème interne au marché crypto. Elle s’inscrit dans un contexte beaucoup plus large d’assèchement de la liquidité aux États-Unis, qui touche en priorité les actifs dits de long terme.
Le Bitcoin, les valeurs technologiques et les actions boursières SaaS ont reculé à un rythme très proche, indiquant que le moteur principal se situe du côté macroéconomique.
Ces actifs partagent un point commun dans la mesure où leur valorisation repose largement sur des anticipations futures. Il peut s’agir d’adoption, de croissance ou de flux de trésorerie attendus. Dès que la liquidité se tend ou que les taux deviennent plus contraignants, ils réagissent immédiatement à la baisse.
Dans le même temps, l’or a ralenti légèrement son rallye, bien que l’actif ait tout de même attiré une partie de la liquidité marginale disponible. Dans un environnement où l’argent devient rare, tous les marchés ne peuvent pas monter en même temps, et ce sont souvent les actifs les plus risqués qui cèdent en premier.
Le contexte est encore aggravé par des facteurs techniques propres au système financier américain. Le Reverse Repo Facility, qui permettait d’absorber une partie des excès de trésorerie, est désormais vide.
La reconstruction du compte du Trésor américain agit donc comme un drain net de liquidité, sans mécanisme de compensation. À cela s’ajoutent les incertitudes autour de la politique monétaire et de la future direction de la Fed, qui entretiennent un climat de prudence généralisée sur les marchés.
Manipulation du carnet d’ordres et rupture technique sous les 90 000 $
Si le macro explique le fond du mouvement, la structure du marché a clairement accéléré la chute. Depuis janvier, le Bitcoin a échoué à plusieurs reprises sous les 90 000 $, malgré les records réalisés sur le marché des métaux précieux. Le carnet d’ordres a montré une pression vendeuse persistante, avec de gros ordres placés juste au-dessus du prix, rendant chaque tentative de rebond fragile.
Aussi, cette situation a maintenu le BTC coincé dans une zone étroite comprise entre 85 000 et 87 500 $. Ce niveau a longtemps servi de support clé, absorbant les ventes successives. Tant que cette zone tenait, le marché restait sous contrôle relatif.
Néanmoins, lorsque le prix est passé en dessous, la dynamique a changé brutalement. La liquidité plus fine a amplifié chaque mouvement, provoquant une accélération rapide vers les 74 000 à 76 000 $ observés durant le week-end.
FireCharts shows $BTC price is being suppressed by one entity using a liquidity herding strategy to push price lower, potentially to get their own bids filled, or possible to keep price pinned in the lower end of this range before Friday's options expiry.
A significant amount of… pic.twitter.com/c63miAxBkh
— Material Indicators (@MI_Algos) January 29, 2026
De ce fait, le risque technique reste élevé. Une clôture mensuelle sous les 87 500 $ serait perçue comme un échec majeur, susceptible d’alimenter une spirale baissière où vendeurs et liquidations se renforceraient mutuellement.
ETF Bitcoin, pression institutionnelle et perspectives pour la suite du cycle
La correction actuelle se reflète aussi du côté des investisseurs institutionnels. Les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties significatives, avec plus de 900 millions de dollars retirés de l’ETF IBIT de BlackRock depuis le 27 janvier.
Concrètement, cela signifie que l’investisseur moyen exposé via cet ETF se retrouve aujourd’hui en perte, ce qui pèse sur le sentiment à court terme.
Finalement, malgré cette pression, le scénario de long terme est toujours d’actualité pour de nombreux acteurs. Ainsi, plusieurs gestionnaires estiment que le Bitcoin suit désormais un cycle de cinq ans, et non plus de quatre, ce qui ouvre toujours la voie à un nouveau sommet historique en 2026 une fois la phase actuelle de tension sur la liquidité digérée.
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Emmanuel Mounier
Expert en crypto-monnaie
