Après neuf semaines de hausse consécutives, les cours de l’or ont baissé de manière particulièrement violente ces deux dernières semaines. Cette baisse est-elle une simple prise de profits ou le début d’une rotation des capitaux vers les actifs risqués, comme les cryptomonnaies ? Nous allons détailler les causes de cette baisse et les conséquences possibles sur le marché des cryptomonnaies.
Une volatilité impressionnante sur les cours de l’or.
La valeur refuge de référence a perdu 11.40% en deux semaines, passant de 4380$ l’once à moins de 3900$. Ce type de baisse est rare : en comparaison, l’or avait perdu 11.6% en une semaine en mars 2020, en raison de la crise sanitaire.
À l’échelle journalière, nous venons d’assister à la plus importante baisse en plus de 10 ans. La prochaine zone technique que l’or pourrait atteindre se trouve autour des 3300$ l’once, soit 25% de baisse entraînant un retest des 0.382 de Fibonacci.
On peut aussi noter que l’argent a connu une baisse journalière comparable à celle du crash de 2020, soit environ 9%. La longue période haussière qu’a connue l’or ces derniers mois est en partie causée par des incertitudes géopolitiques et des tensions économiques. En effet, cet actif connaît des hausses lorsque les investisseurs n’ont pas confiance en l’avenir et préfèrent réduire drastiquement la part de risques dans leurs investissements.
L’or, considéré comme un actif refuge, a rencontré un succès avéré auprès d’investisseurs institutionnels, mais aussi de nombreux particuliers. Nous avons pu voir la semaine dernière des images montrant des centaines de personnes faire la queue pour acheter de l’or. La chute des cours traduit donc une énorme prise de bénéfices de la part des investisseurs ayant acheté l’actif avant que les investisseurs particuliers ne se jettent dessus.
Baisse de l’or, hausse des cryptos ?
Plusieurs arguments laissent penser que ces profits pourraient être réalloués vers Bitcoin et les cryptomonnaies, illustrant une rotation des capitaux des actifs refuges vers les actifs risqués.
La situation géopolitique pourrait prendre un nouveau tournant ces prochains jours : une désescalade de la violence au Moyen-Orient, des discussions apaisées entre Xi Jinping et Donald Trump, ou un apaisement des tensions Ukraine-Russie seraient d’excellentes nouvelles, allant dans le sens d’une rotation or-crypto.
La baisse de taux de la Fed par Jerome Powell, qui a eu lieu le 29 octobre, couplée à une fin du resserrement quantitatif (QT), en place depuis plus de 3 ans et la fin du shutdown de l’administration américaine, pourrait également insuffler un sentiment haussier sur le marché.
Selon le gestionnaire d’actifs américain Bitwise, une rotation de capital de seulement 5% des allocations en or vers Bitcoin pourrait amener son prix autour de 240 000 $.
Malgré tout cela, il ne faut pas mettre de côté que le record de liquidations qu’ont connu les cryptos le 10 octobre dernier a ralenti le momentum positif autour des cryptoactifs. Bitcoin est actuellement dans un range, mais un retour sous le niveau psychologique des 100 000 $ pourrait mettre fin à la hausse que nous observons depuis plusieurs mois.
L’or a vu son prix augmenter de 70% depuis début 2025. La baisse que nous avons connue cette semaine ne peut donc pas être, à elle seule, un indicateur certain d’une future baisse des cours.
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