L’Ethereum flambe depuis quelques jours, mais pour Samson Mow, ce mouvement cache un scénario bien précis. Selon le PDG de Jan3, certains gros investisseurs déplacent leurs Bitcoins vers ETH pour profiter de nouveaux narratifs, comme celui des « entreprises trésorières Ethereum ». L’objectif : faire grimper le prix, revendre au sommet… puis replacer les gains dans le Bitcoin.
La rotation BTC, ETH, BTC
Pour Samson Mow, ce scénario n’a rien de nouveau : des investisseurs passent de Bitcoin à Ethereum, puis reviennent sur Bitcoin une fois la hausse d’ETH terminée.
Let me explain what’s happening with ETHBTC.
Most ETH holders have a lot of BTC (ICO/insiders) and they are rotating that BTC into ETH to pump it on new narratives (Ethereum Treasury co’s).
Once they’ve gotten it high enough, they’ll dump their ETH, creating new generational…
— Samson Mow (@Excellion) August 10, 2025
Une stratégie purement opportuniste qui, selon lui, prouve que : « Personne ne veut d’ETH sur le long terme ». Autrement dit, l’intérêt pour Ethereum serait avant tout alimenté par la spéculation, et non par une conviction solide sur son rôle à long terme.
Le mécanisme décrit par Mow repose sur un cycle simple :
- Vendre une partie de ses BTC pour acheter de l’ETH.
- Alimenter la hausse avec des narratifs attractifs (nouveaux cas d’usage, adoption par certaines entreprises, etc.).
- Revendre l’ETH au sommet pour racheter du Bitcoin moins cher qu’il ne sera une fois la rotation terminée.
Il parle aussi du « Bagholder’s Dilemma » : plus le prix de l’ETH se rapproche de son record historique, plus ceux qui l’ont acheté à ces niveaux seront tentés de vendre pour récupérer leur mise. Cela freinerait la progression et compliquerait la conquête d’un nouvel ATH.
Ethereum en pleine forme, mais pour combien de temps ?
Ces propos interviennent alors qu’Ethereum affiche sa meilleure clôture hebdomadaire depuis novembre 2021, au-dessus des 4 300 $, soit +21 % sur la semaine. Le ratio ETH/BTC a bondi à 0,036, doublant depuis son point bas d’avril (0,018).
Bitcoin reste solide, mais cette surperformance d’ETH a relancé l’éternel débat : est-ce le début d’un vrai cycle haussier pour Ethereum ou juste un rebond temporaire ? Historiquement, les bull markets voient souvent une rotation des capitaux de BTC vers ETH, puis vers les altcoins, avant un retour massif sur Bitcoin.
Tout le monde n’est pas d’accord
Tout le monde n’est pas d’accord avec Mow. L’analyste Anthony Sassano (fervent défenseur de l’ETH) considère que ce regain d’intérêt pour Ethereum est plutôt sain et pourrait marquer le début d’une phase plus durable. En critiquant au passage l’argument de Samson Mow, en declarant que c’est simplement l’avis d’un maximalist du Bitcoin « envieux » du bullrun de l’ETH.
Old school Bitcoin maxis coping about ETH is actually one of the most bullish things imaginable.
So much higher. pic.twitter.com/AFB17XfUY4
— sassal.eth/acc 🦇🔊 (@sassal0x) August 10, 2025
Ces divergences montrent que, même face à un mouvement clair sur les prix, l’interprétation reste ouverte. Certains voient dans cette rotation une manœuvre purement spéculative, d’autres une étape naturelle dans le développement du marché.
Pour les traders court terme, ce genre de rotation peut offrir des opportunités intéressantes : surfer sur la hausse d’ETH, puis revenir sur BTC avant la correction. Mais cette stratégie demande une bonne réactivité et une lecture fine du marché.
Pour les investisseurs long terme, l’avertissement de Mow rappelle que la volatilité d’ETH est forte et que les mouvements rapides peuvent autant créer des gains qu’effacer une partie du capital. Suivre l’évolution du ratio ETH/BTC et les volumes de trading peut aider à anticiper les prochains basculements.
Pour Samson Mow, Ethereum est utilisé comme un tremplin pour augmenter ses positions en Bitcoin, pas comme une réserve de valeur à long terme. Les rotations BTC → ETH → BTC se répètent, profitant des phases d’euphorie autour d’ETH avant de ramener les gains sur le roi des cryptos.
Reste à savoir si cette fois, la dynamique permettra à Ethereum de casser son record historique… ou si le scénario « pump and dump » est bel et bien réel.
Source : Samson Mow (X)
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Matthieu Dumas
