Le réseau Ethereum subit actuellement une pression inédite. En quelques jours, des centaines de milliers d’ETH ont été placés dans la file de sortie du staking, entraînant un délai d’attente record pour les validateurs souhaitant récupérer leurs fonds.
Une file d’attente qui explose et des délais sans précédent
Depuis la première moitié du mois d’août, Ethereum connaît une véritable ruée vers la sortie. Plus de 788 000 ETH, soit 3,63 milliards de dollars, sont désormais en attente de retrait. Ce volume place la file d’attente d’unstaking à un niveau historique, avec près de 14 jours de délai pour sortir du staking. Pour rappel, ce temps n’a dépassé la journée qu’à deux reprises avant juillet 2025.
JUST IN: About $3.31B in ETH (718,351 $ETH) is currently stuck in Ethereum’s exit queue due to extreme network congestion.
Withdrawals are estimated to take over 12-15 days.
ThE fUtUre of FInAncE! 🤣 pic.twitter.com/8Vg7cSsO58
— Jacob King (@JacobKinge) August 14, 2025
En l’espace de seulement trois jours, 220 000 ETH supplémentaires sont venus s’ajouter à cette file, illustrant un emballement de la tendance. Bien que certains investisseurs continuent de déposer de l’ETH sur le réseau, environ 80 000 ETH récemment, la dynamique actuelle penche clairement en faveur des retraits.
Plusieurs raisons expliquent ce basculement. Tout d’abord, le rallye haussier du cours de l’ETH, qui tente actuellement de franchir la barre symbolique des 4800 dollars, incite de nombreux stakers à prendre leurs profits. Cette stratégie de prise de bénéfices intervient alors que le prix du token est à son plus haut niveau depuis plusieurs mois.
Liquid staking, ETFs et risques de dépeg : les causes profondes du retrait
Derrière ces mouvements de fonds, se cachent des facteurs plus techniques. Une part importante des ETH en retrait proviennent des trois principales plateformes de liquid staking : Lido, EthFi et Coinbase. Ces plateformes permettent de conserver une certaine liquidité tout en générant des rendements via le staking, notamment grâce à des tokens dérivés comme le sETH.
Cependant, les récents problèmes de dépeg du sETH notamment à la suite d’un retrait massif de 600 millions de dollars par Justin Sun ont semé la panique chez certains validateurs. Le désalignement du sETH avec le cours de l’ETH a rappelé que ces instruments, bien que innovants, restent vulnérables. Les validateurs, échaudés, choisissent donc de quitter temporairement le réseau pour limiter leur exposition.
Par ailleurs, l’arrivée prochaine des ETFs adossé à des ETH en staking renforce cette incertitude. Certains opérateurs se demandent si ces produits utiliseront les infrastructures existantes comme Lido ou s’ils exigeront une nouvelle approche. Dans ce flou réglementaire, mieux vaut, pour beaucoup, attendre en dehors du système de staking.
Enfin, une autre cause, plus technique mais tout aussi importante, réside dans le désendettement des positions à levier avec de l’ETH staké. De nombreux validateurs empruntaient sur des plateformes comme Aave en utilisant leurs sETH comme garantie. Avec la montée des taux d’intérêt, ces positions sont devenues trop coûteuses et doivent être fermées, alimentant encore la file de sortie.
Source : DeFi Ignas
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