C’est une décision qui est passée sous les radars du grand public. Pourtant, elle pourrait bouleverser l’ensemble du marché crypto. La SEC vient d’approuver le mécanisme des créations et des rachats “in-kind” pour les ETF crypto.
Derrière ce jargon technique se cache un changement de paradigme pour les investisseurs institutionnels. Grâce à ce mécanisme, les ETF cryptos pourraient connaître une accélération de leur adoption. Cette révolution silencieuse porte la signature d’un homme : Paul Atkins.
Un mécanisme méconnu, mais redoutablement efficace
Avant ça, les ETF cryptos aux États-Unis fonctionnaient selon un tout autre modèle. Lorsqu’un investisseur vendait ses parts (de BTC ou d’ETH par exemple), l’émetteur devait vendre les cryptos concernées pour lui restituer de la monnaie fiduciaire. Cela implique de nombreux frais et délais, mais aussi une pression sur le marché à chaque sortie.
Mais c’est désormais chose révolue avec l’approbation des créations et des rachats “in-kind”. Avec ce modèle, il est désormais possible de livrer directement du Bitcoin ou de l’Ethereum sans passer par une conversion en dollars.
En d’autres termes, cela évite des conversions inutiles. Ainsi, les opérations sont non seulement plus efficaces et rapides, mais elles sont aussi plus économiques. Il y aura moins de mouvements de prix brusques liés aux rachats et aux ventes massives de cryptos sur les marchés.
Cette décision a été initiée par le nouveau directeur de la SEC, Paul Atkins. Il a annoncé la nouvelle dans l’un de ses posts X ce 30 juillet. Voici ce qu’il déclare :
C’est un nouveau jour à la SEC. Notre objectif est de construire une régulation adaptée aux crypto-actifs, qui favorise un marché plus efficace et dynamique, au bénéfice de tous les investisseurs américains.
I'm pleased to share the SEC approved in-kind creations and redemptions for crypto ETPs. The approvals continue to build a rational regulatory framework for crypto, leading to a deeper and more dynamic market, which will benefit all American investors. https://t.co/UbQ9pXlBpD pic.twitter.com/DX8ub16Ey3
— Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) July 29, 2025
Vers une explosion des flux vers les ETF crypto ?
Ce changement technique pourrait entraîner une transformation importante de la demande institutionnelle. Jusqu’à maintenant, elle avait été freinée par des lourdeurs du système cash.
Dorénavant, les conditions de marché seront plus propices, avec moins de friction et une transparence accrue. Le moment est bien choisi puisque d’autres ETF sont sur le point de faire leur entrée.
Mais pour le moment, nous devrions voir les premiers résultats de cette décision sur les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant. Mieux encore, cette annonce confirme la position favorable de la SEC envers les ETF cryptos. Elle indique de potentielles futures mesures favorables au développement de ces derniers.
Moins médiatisé qu’une affaire juridique ou qu’un ETF lui-même, ce mécanisme technique peut réellement booster durablement les flux vers les ETF. Il pose les fondations d’un nouveau chapitre pour Bitcoin, Ethereum et les autres crypto qui suivront leurs pas.
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Alexandre Franc
Rédacteur
