Moins d’un an après leur lancement, les Spot ETF Ethereum cotés aux États-Unis viennent de franchir un cap symbolique : plus de 4 milliards de dollars d’entrées nettes cumulées.
Ce seuil a été atteint malgré une forte décollecte sur le fonds historique de Grayscale, confirmant la montée en puissance de ces produits et l’intérêt soutenu des investisseurs institutionnels pour la deuxième cryptomonnaie du marché.
Une dynamique solide malgré les vents contraires
Le 23 juin, les ETF indexés sur Ethereum ont enregistré leur meilleure journée de la semaine, avec 100,7 millions de dollars de nouveaux capitaux. Fidelity, avec son fonds FETH, a capté la majorité de ces flux (60,5 millions), devançant ETHA, l’ETF de BlackRock (25,8 millions).
Grayscale a suivi à distance, avec 9 millions pour ETHE et 5,4 millions pour son produit ETH. Aucun mouvement n’a été observé sur les autres fonds.
Cette performance quotidienne intervient dans un contexte pourtant peu favorable : tensions géopolitiques au Moyen-Orient, incertitudes réglementaires persistantes.
Depuis leur lancement en juillet 2024, ces ETF ont cumulé près de 89 milliards de dollars de volume d’échange. Le volume quotidien du 23 juin (840 millions) reste élevé, bien qu’en retrait par rapport au pic de février (1,5 milliard).
Ce mardi, Ethereum évolue autour de 2 403 dollars, en hausse de 6,3 % sur 24 heures. Le Bitcoin suit la même tendance, au-dessus des 105 000 dollars.
Grayscale décroît, BlackRock s’impose
Derrière cette dynamique, un rééquilibrage profond du marché est en cours. Le fonds ETHE de Grayscale, converti en ETF au comptant début 2024, a subi une véritable saignée : 4,3 milliards de dollars de retraits nets, principalement en raison de frais jugés trop élevés.
Grayscale, qui détenait près de 90 % du marché à l’origine, est aujourd’hui tombé à 30 % de part de marché. Une partie de ces sorties s’est redirigée vers son produit ETH « mini », mais le leadership a changé de mains.
BlackRock est désormais en tête, avec 31,8 % des encours, suivi de Fidelity (18 %) et du Grayscale ETH classique (15,5 %). Sans les retraits massifs d’ETHE, le total net des flux aurait même pu atteindre 8,3 milliards de dollars.
Comparés aux ETF Bitcoin, qui ont accumulé plus de 47 milliards de dollars d’entrées nettes depuis janvier 2024, les ETF Ethereum font pâle figure.
Mais à l’échelle relative, avec une capitalisation de marché d’environ 290 milliards de dollars pour Ethereum (contre 2 100 milliards pour Bitcoin), leur performance est loin d’être négligeable. Elle reflète un intérêt croissant des investisseurs pour des alternatives au Bitcoin, dans une logique de diversification plus fine.
Avec un contexte de marché favorable, l’intérêt pour les ETF pourrait encore augmenter. D’autant plus que de nouveaux ETF altcoins sont attendus dès cet été.
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