En seulement trois semaines, le stablecoin USDe d’Ethena Labs a vu sa capitalisation grimper de 75%, atteignant 9,3 milliards de dollars. Cette croissance fulgurante le place désormais juste derrière l’USDT et l’USDC.
Une envolée portée par le GENIUS Act et un rendement attractif
L’adoption du GENIUS Act, première législation américaine encadrant les stablecoins adossés au dollar, a marqué un tournant. Signée récemment par Donald Trump, cette loi a renforcé la légitimité de l’USDe aux yeux des institutions. Ainsi, la demande pour ce dollar synthétique s’est nettement accélérée. En parallèle, Ethena a signé un partenariat stratégique avec Anchorage Digital, qui assurera le stockage du token sur le marché américain.
Stablecoin en circulation – Source : The Block
Mais ce n’est pas tout. USDe attire également par son rendement élevé. Les détenteurs de sUSDe, peuvent obtenir jusqu’à 11% d’APY. De ce fait, de nombreux investisseurs en quête de meilleurs retours se détournent des bons du Trésor américain, jugés moins compétitifs.
L’intérêt ne vient pas uniquement des particuliers. Stablecoin X, société de trésorerie liée à Ethena, prévoit d’investir 260 millions de dollars en tokens ENA. Ce soutien important reflète une stratégie de long terme et contribue à renforcer la solidité de l’écosystème.
Un protocole robuste qui évite les erreurs du passé
Contrairement à d’autres stablecoins algorithmiques comme le tristement célèbre UST, l’USDe repose sur un modèle delta-neutral. Il s’agit d’une structure sophistiquée combinant du collatéral en crypto à des positions de swap perpétuel, permettant de stabiliser le peg à 1 dollar. En outre, Ethena assure une collatéralisation intégrale, excluant tout recours à une simple logique algorithmique.
Cette approche a permis à l’USDe de gagner en crédibilité. En effet, Ethena a depuis élargi sa base de collatéraux (Bitcoin, USDT, etc.), mis en place des attestations tierces et intégré de nouveaux partenaires d’échange pour améliorer la liquidité du token.
Les résultats sont impressionnants. Le protocole Ethena se classe désormais 7e en valeur totale verrouillée (TVL), avec 9,4 milliards de dollars bloqués. Par conséquent, l’USDe est devenu le troisième stablecoin mondial, devançant FDUSD et se rapprochant des leaders historiques.
Évolution du stablecoin USDe – Source : DeFi Llama
Selon Guy Young, fondateur d’Ethena, les flux entrants vers USDe ont même dépassé ceux de tous les ETF Bitcoin combinés au cours des 20 derniers jours. Cette dynamique montre un basculement progressif des capitaux vers les stablecoins offrant à la fois stabilité et rendement.
En somme, Ethena réussit là où d’autres ont échoué. Grâce à une stratégie cohérente, des fondations solides et une gouvernance rigoureuse, l’USDe pourrait bien s’imposer comme le standard du stablecoin nouvelle génération.
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