Plus de 1,4 milliard de dollars de tokens entrent en circulation entre le 26 janvier et le 2 février 2026, selon les données de CoinGecko, avec Sui en tête par valeur absolue à 62,68 millions de dollars et Sign comme principal risque de dilution avec 17,61 % de son offre libérée d’un coup.
Sui domine en volume, mais l’impact sur l’offre reste contenu
Sui concentre l’attention avec son déblocage de 62,68 millions de dollars, ce qui en fait l’événement le plus important de la semaine en valeur nominale. Ce chiffre représente toutefois seulement 1,14 % de l’offre en circulation, un niveau jugé insuffisant pour générer une pression vendeuse significative dans des conditions normales de liquidité.
Ce n’est pas la première fois que Sui occupe cette position. Un déblocage cliff d’environ 300 millions de dollars avait déjà eu lieu le 1er janvier 2025, représentant près de la moitié de la valeur totale des déblocages de la semaine, tandis qu’un autre événement d’environ 144 millions de dollars en septembre 2025 avait provoqué une baisse intraday de 3 % et une hausse mesurable des flux vers les exchanges centralisés, comme le relevait alors CoinDesk.
La structure de vesting de Sui s’étend sur plusieurs années, avec un total de 10 milliards de SUI répartis entre investisseurs early-stage, équipe et réserves communautaires selon une courbe décroissante après 2026. Ce calendrier, comparable à ceux d’Aptos ou de Sei, est désormais intégré comme un paramètre macro-liquidité par les desks de trading, davantage que comme une simple date de vesting.
Sur le reste de la semaine, 154,95 millions de dollars arrivent sous forme de cliff releases – des déblocages immédiats en un seul lot, par opposition à une distribution progressive – ce qui concentre mécaniquement la pression sur une fenêtre de temps courte.
Sign, EigenCloud, Kamino : les pourcentages à surveiller plutôt que les montants absolus
Quatre projets se regroupent dans la tranche des 10 à 12 millions de dollars, mais c’est le ratio unlock/flottant qui fait la différence entre un événement anodin et un risque de dilution structurel. La variable décisive n’est pas le montant nominal, mais la profondeur du marché face à la nouvelle offre.
- Sign – 11,72 millions de dollars débloqués, soit 17,61 % de l’offre totale. Le plus fort impact relatif de la liste. La concentration des allocations – fonds, core team, market makers – déterminera si la vente est immédiate ou échelonnée.
- EigenCloud – 11,82 millions de dollars, représentant 6,71 % de la circulation totale. Deuxième risque de dilution par pourcentage dans ce groupe.
- Kamino – 10,51 millions de dollars pour 6,12 % de l’offre, protocole DeFi sur Solana dont la liquidité spot conditionnera l’absorption.
- Jupiter – 10,15 millions de dollars et 3,95 % de l’offre, agrégateur DEX disposant d’une base d’utilisateurs actifs susceptible d’amortir le choc.
Des recherches sur les semaines d’unlocks multi-projets en 2026 confirment que des déblocages inférieurs à 10 millions de dollars peuvent produire un effet prix plus marqué qu’un événement à 100 millions de dollars lorsque la liquidité spot du token concerné est faible. Sign et Sahara AI – qui libère 8,30 % de son offre pour 5,54 millions de dollars – répondent précisément à ce profil.
Cette dynamique est analogue à ce qu’avait généré le transfert massif de 150 millions de tokens ONDO vers des exchanges, où l’analyse de la pression vendeuse dépendait moins du montant que de la destination finale des tokens débloqués.
Comment lire une semaine de supply lourde : la méthode ratio plutôt que le montant brut
Le bas de la liste illustre bien le piège du montant nominal. Optimism débloque 9,15 millions de dollars pour seulement 1,62 % de son offre – impact limité. Ethena libère 6,73 millions de dollars pour à peine 0,56 % de sa supply – événement quasi-neutre. À l’inverse, Gunz n’affiche que 2,63 millions de dollars mais pour 5,70 % de son offre, et ZetaChain libère 3,47 millions de dollars pour 2,10 %.
Aucun de ces événements ne constitue un signal de vente garanti de façon isolée. Comme le formule l’analyse de Cryptopolitan : « Ce qui compte ici, c’est la taille de la nouvelle offre mise sur le marché par rapport à l’offre existante, ainsi que la façon dont elle arrive – en une seule fois ou par tranches. » Le staking actif et la demande on-chain restent les deux mécanismes d’absorption à surveiller pour Sui comme pour les projets de taille plus réduite.
Le comportement récent des altcoins majeurs sous pression d’offre – comme l’illustre l’accumulation on-chain de XRP en divergence avec la chute de prix – rappelle que la réponse du marché dépend autant de la structure de détention que du volume débloqué. Pour la semaine du 26 janvier, les graphiques de Sign et de Sahara AI méritent une surveillance dans les 48 à 72 heures suivant leurs dates de déblocage respectives.
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