Coup de tonnerre dans le monde de la finance crypto. La SEC a approuvé la conversion du “Bitwise 10 Crypto Index Fund” en ETF avant de suspendre cette décision dans la foulée. Cette volte-face a semé la confusion chez les investisseurs. Une partie de l’industrie ne comprend pas pourquoi un tel revirement.
Mais alors, que s’est-il passé au sein de l’organisme régulateur ? Est-ce un simple changement d’avis ou bien cela met-il en lumière des conflits internes ? Retour sur cette affaire étonnante.
Une affaire qui rappelle la situation de Grayscale
La “Division of Trading and Markets” de la SEC avait donné une approbation accélérée pour la conversion du fond de Bitwise en ETF. Ce dernier regroupe 10 cryptomonnaies majeures dont 78% de Bitcoin, 11% d’Ethereum et près de 5% d’XRP.
Cela aurait permis de proposer un ETF directement adossé à ces actifs. Les investisseurs institutionnels se seraient sans doute rués sur ce dernier, permettant une adoption encore plus importante des cryptomonnaies.
Mais quelques heures plus tard, la secrétaire adjointe de la SEC a publié une lettre qui indique que l’approbation est suspendue.
Elle est mise dans l’attente d’une réexamination par la Commission elle-même. Résultat : l’ETF Bitwise se retrouve sans date précise pour une éventuelle mise sur le marché.
Ce blocage rappelle fortement ce qui s’est passé avec Grayscale il y a quelques semaines. Celui-ci avait également reçu un feu vert pour son ETF qui s’est suivi d’un gel inattendu. James Seyffart, un analyste de Bloomberg, estime que ce blocage survient probablement de raisons internes ou politiques.
Pourtant, l’ETF Bitwise respecte toutes les exigences techniques de la SEC. Selon Scott Johnson, un partenaire de Van Buren Capital, cette manœuvre étrange résulte davantage d’une tactique de contournement du délai légal de 240 jours. En approuvant puis en bloquant cette demande, la SEC s’octroie du temps supplémentaire.
This is another crypto index ETP, and it's also been stayed pursuant to Rule 431 (same as Grayscale's Digital Large Cap) to review the delegated authority order. I have to wonder what is going on at the SEC. I can excuse GDLC as an unforeseen unilateral Crenshaw wrench, but this… https://t.co/92z37ZpaE8
— Scott Johnsson (@SGJohnsson) July 22, 2025
Un timing frustrant alors que les altcoins flambent
Ce contretemps arrive alors que les altcoins affichent une dynamique explosive. La dominance de Bitcoin faiblit et les investisseurs cherchent de plus en plus à se positionner sur des projets secondaires. Cela aurait été une aubaine pour Bitwise, car son ETF contient des actifs comme Solana, Cardano ou XRP.
En lançant son ETF maintenant, il aurait pu capter une vague de capitaux massive pour un départ historique. Malheureusement, le sort en aura décidé autrement.
La SEC semble vouloir freiner indirectement la rotation du capital vers les altcoins. Les experts estiment qu’elle joue la carte de la prudence en l’attente d’un standard réglementaire clair pour les ETF crypto élargis. La SEC est encore en train de le préparer.
Cette histoire démontre qu’il faudra encore attendre un peu de temps avant que les autorités régulatrices ouvrent les vannes. Pour le moment, le marché crypto continue son ascension effrénée vers les sommets en dépit d’un contexte juridique encore flou.
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Alexandre Franc
Rédacteur
