L’entreprise japonaise Metaplanet vient de franchir une nouvelle étape dans sa stratégie Bitcoin. Cotée à Tokyo et déjà surnommée le « Strategy asiatique », elle renforce encore son bilan en BTC. La société a annoncé un nouveau prêt de 130 millions de dollars adossé à ses réserves de Bitcoin.
Un prêt de 130 millions de dollars pour accélérer les achats de BTC
Ce financement fait partie d’une ligne de crédit de 500 millions de dollars, entièrement garantie par le stock de BTC déjà détenu par Metaplanet. Cette levée porte le montant utilisé à 230 millions de dollars, après un premier prêt de 100 millions annoncé fin octobre.
Le crédit est renouvelable au jour le jour et remboursable à tout moment, ce qui en fait un outil de liquidité très souple pour la société. Pour Metaplanet, cette ligne de crédit agit comme un réservoir de liquidité mobilisable à la demande. La société peut ainsi engager de gros ordres d’achat sans attendre de nouvelles émissions d’actions.
L’objectif n’est pas de réduire le risque crypto, mais de l’assumer pleinement. Metaplanet veut utiliser ces fonds pour acheter plus de BTC, développer ses revenus en Bitcoin et, si possible, racheter ses propres actions.
Metaplanet has borrowed another $130M under their $500M credit facility, bringing the total to $230M.
They will use those funds for:
1. Additional Bitcoin purchases
2. Expansion of their income generation business
3. Share repurchasesTheir current mNAV is 0.96x, so I assume… pic.twitter.com/j4fBRalT2b
— Ragnar (@RoaringRagnar) November 25, 2025
Son département « revenu Bitcoin » met déjà le BTC en collatéral pour générer des primes via des produits dérivés. L’idée est de faire travailler le stock de bitcoins sans le vendre, en encaissant des revenus supplémentaires. Emprunter sur un actif aussi volatil reste toutefois risqué.
Metaplanet reconnaît le danger lié au collatéral si le prix du Bitcoin chute brutalement. Ce choix implique donc une discipline stricte de gestion du collatéral et des appels de marge. Le pari reste donc très risqué.
L’entreprise déclare détenir 30 823 BTC, une réserve largement supérieure au montant de sa dette. Selon les données de BitcoinTreasuries, elle affiche pourtant une moins value latente proche de 20 %, avec un prix d’achat moyen autour de 108 000 dollars par BTC, pour un cours actuel voisin de 88 000 dollars.
Malgré cette pression, la société se présente toujours comme un acteur de long terme. Elle assume une stratégie d’accumulation agressive et continue d’accumuler sur repli.
Dette, actions préférentielles et pari agressif assumé
Le nouveau prêt n’est qu’un volet de l’arsenal financier mis en place par Metaplanet. En parallèle, l’entreprise prépare une levée d’environ 135 millions de dollars via des actions préférentielles perpétuelles de classe B.
Ces titres verseront un dividende fixe, seront convertibles en actions ordinaires et ne donneront pas de droit de vote. Ils doivent fournir une source de financement de long terme, complémentaire à la dette adossée au Bitcoin.
Les actions préférentielles visent de leur côté à attirer des investisseurs en quête de rendement régulier. Elles s’adressent moins à un public de traders qu’à des porteurs de long terme. Metaplanet combine ainsi dette de court terme et fonds propres pour soutenir son projet.
Reminder: Metaplanet is just getting started.
They dropped the launch of their two preferreds, MERCURY & MARS, last week on one of the ugliest market days… and people are still overlooking the biggest part:
The $150M MERCURY pre-IPO raise is already secured.
Metaplanet has…
— @Bitcoin Baddie (@Bitcoin_Baddie_) November 25, 2025
Metaplanet veut faire du Bitcoin l’axe principal de son bilan et maximiser le nombre de BTC par action. L’entreprise, ancien groupe hôtelier, s’est muée en pure « Bitcoin company » et sert déjà de cas d’école pour les stratégies de trésorerie adossées aux crypto actifs.
Plusieurs commentateurs y voient une version asiatique de Strategy, adaptée au cadre réglementaire japonais. Sur les réseaux sociaux, certains notent que le prêt a été signé alors que le BTC chutait brièvement vers les 82 000 dollars, ce qui laisse penser que Metaplanet a utilisé la ligne pour acheter la baisse.
Pour certains actionnaires, Metaplanet devient ainsi une façon de jouer le Bitcoin avec levier, sans gérer directement des clés privées ou des plateformes d’échange. D’autres, plus prudents, rappellent qu’un retournement violent et prolongé du marché pourrait transformer cet atout en source majeure de fragilité.
La question reste donc ouverte : jusqu’où un bilan très concentré en Bitcoin est-il soutenable ? D’autant plus, lorsque financé par une dette gagée sur ce même actif ? JP Morgan et MSCI ont de gros doutes sur la soutenabilité de ces projets.
En cas de choc durable, Metaplanet deviendrait l’un des tests les plus extrêmes de la viabilité d’un modèle d’entreprise « Bitcoin first ».
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