L’or vient d’encaisser sa pire semaine depuis des mois. Dans le même temps, Bitcoin reprend de la hauteur et attire de nouveaux capitaux. Ainsi, le marché scrute un possible “catch-up trade” de la crypto face au métal jaune.
Or en recul, Bitcoin en embuscade
La correction du métal précieux dépasse 10% en sept jours. De ce fait, elle suit un schéma rare mais déjà observé. En revanche, la première crypto affiche un gain hebdomadaire solide, ce qui ravive l’idée d’une rotation partielle.
Évolution des variations du prix de l’or – Source : Sabu Trades
Historiquement, un décrochage de 10% en six jours sur l’or s’est produit une dizaine de fois en 45 ans. Or, chaque épisode a laissé place à un rebond moyen d’environ 8% sur deux mois. Toutefois, plusieurs professionnels estiment que la consolidation actuelle pourrait durer plus longtemps que d’habitude. En effet, la vigueur des actions américaines, portée par le cycle IA, maintient l’appétit pour le risque.
Du côté de Bitcoin, la narration diverge. La crypto reste sur une meilleure dynamique que le métal depuis quelques séances. Par conséquent, certains voient de la place pour une jambe de hausse “de rattrapage”. Cependant, ils préviennent: rien ne garantit une rotation entre les deux actifs. Les bases d’investisseurs diffèrent profondément. L’or séduit d’abord des banques centrales, des fonds souverains et des gérants prudents. Bitcoin, lui, dépend encore beaucoup des ETF et d’épargnants plus tolérants au risque.
Cette divergence nourrit l’idée d’un marché à deux moteurs. D’un côté, un actif refuge classique, dopé à long terme par les déficits budgétaires mondiaux et les chocs géopolitiques. De l’autre, une réserve bénéficiant d’une adoption institutionnelle graduelle et d’une liquidité en amélioration.
Flux, technique et calendrier : les catalyseurs à surveiller
Les flux confirment ce changement de ton. Depuis le sommet récent de l’or, les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis ont engrangé environ 839 millions de dollars d’entrées nettes. À l’inverse, les fonds adossés à l’or ont subi près de 4,1 milliards de dollars de retraits. Ainsi, le différentiel plaide en faveur d’une préférence accrue pour la crypto à court terme.
Sur l’analyse technique, Bitcoin défend un support majeur autour de la moyenne mobile proche de 101 790 dollars. Tant que ce seuil tient, un scénario de “range-higher” reste privilégié, avec une pente haussière mais heurtée. De plus, certains modèles prolongent cette trajectoire et visent 150 000 dollars d’ici la fin d’année, quand d’autres gardent en ligne de mire 2025 pour des objectifs plus élevés. C’est pourquoi la gestion du risque doit rester au cœur des décisions, malgré le contexte porteur.
Concernant l’or, la tendance de fond ne s’est pas brisée. Le métal se maintient au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours, zone où il a déjà rebondi à plusieurs reprises ces deux dernières années. Aussi, les précédentes corrections de 10% ont souvent signalé des creux à court terme, avec des reprises rapides. En conséquence, un retour vers 4200 et 4250 dollars d’ici décembre ne serait pas incohérent si le pattern se répète.
Au total, le quatrième trimestre s’ouvre sur deux biais prudemment haussiers, mais pour des raisons distinctes. Bitcoin pourrait profiter de catalyseurs : afflux vers les véhicules cotés, élargissement de la base d’acheteurs et amélioration de la liquidité macro. L’or, lui, reste soutenu par l’accumulation des banques centrales et les déficits durables.
Toutefois, la corrélation entre les deux actifs demeure instable. De ce fait, le fameux “lead-lag” peut encore surprendre, avec des phases où l’un reprend le flambeau quand l’autre souffle.
En pratique, les investisseurs regardent trois indicateurs clés dans les semaines à venir. Premièrement, l’équilibre des flux entre ETF crypto et le prix de l’or. Deuxièmement, la tenue des supports techniques évoqués. Troisièmement, le rythme des événements macro, du calendrier budgétaire aux négociations commerciales.
Source : X (Twitter)
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