Paradigm, l’un des plus importants fonds de capital-risque spécialisés dans les cryptomonnaies avec près de 12 milliards de dollars d’actifs sous gestion fin 2025, a officialisé le 8 juillet 2026 la clôture de son quatrième fonds à 1,2 milliard de dollars – un véhicule qui marque une inflexion stratégique majeure : pour la première fois, la firme fondée par Matt Huang et Fred Ehrsam en 2018 élargit explicitement son mandat d’investissement à l’intelligence artificielle, à la robotique et aux autres technologies dites de frontière. Ce pivot soulève une question centrale : assiste-t-on au début d’une recomposition structurelle des grands fonds crypto, ou simplement à une diversification opportuniste portée par l’exubérance du moment ?
Un quatrième fonds qui acte la maturité – et les limites – du seul crypto
La levée s’inscrit dans une trajectoire de croissance soutenue pour Paradigm. La firme avait successivement clôturé un fonds ouvert en 2018 – dédié aux positions en public et en privé dans l’écosystème crypto -, puis un véhicule venture de 2,5 milliards de dollars en 2021, et enfin un fonds de 850 millions de dollars en 2024.
Le nouveau fonds constitue le quatrième fonds global et le troisième fonds venture de la firme, selon un porte-parole de Paradigm cité par The Block. Le montant de 1,2 milliard se situe en deçà des 1,5 milliard que la firme envisageait selon un rapport du Wall Street Journal publié en février 2026, mais reste l’un des plus importants du cycle actuel.
Les limited partners de Paradigm – dont des dotations universitaires – ont visiblement jugé que le moment était propice à un engagement renouvelé, dans un contexte où l’appétit institutionnel pour la classe d’actifs crypto reste soutenu.
IA, robotique, défense spatiale : les nouvelles lignes d’investissement de Paradigm
La firme a communiqué sur plusieurs investissements non-crypto déjà réalisés pour illustrer la nouvelle direction. Le portefeuille comprend Zipline, spécialiste de la livraison autonome par drone ; SendCutSend, plateforme de fabrication à la demande ; True Anomaly, startup de défense spatiale ; et Nous Research, laboratoire de recherche en intelligence artificielle.
Sur le front crypto, Paradigm a mis en avant Hyperliquid, la plateforme de trading on-chain décentralisée ; Tempo, un projet de blockchain orienté stablecoins co-fondé avec Stripe ; et Kalshi, plateforme de marchés de prédiction. Ces investissements illustrent une continuité dans le soutien aux infrastructures crypto à fort potentiel d’usage réel.
La firme a également annoncé la poursuite de ses contributions open-source, citant les outils blockchain Foundry et Reth, ainsi que des projets IA comme Centaur et EVMbench, ce dernier étant développé en collaboration avec OpenAI. Cette dimension recherche-et-développement reste une signature distincte de Paradigm dans l’écosystème VC.
Une tendance de fond : les grands fonds crypto dépassent leurs frontières initiales
Paradigm n’est pas seul dans ce mouvement. Framework Ventures et Haun Ventures ont récemment élargi leurs mandats d’investissement au-delà des seuls actifs numériques, selon des informations rapportées par The Block. La dynamique est alimentée par plusieurs facteurs convergents : la maturation du marché crypto, la montée en puissance de l’IA comme vecteur d’allocation de capital, et la nécessité pour les grands fonds de trouver des opportunités à la hauteur de leurs encours croissants.
L’argument de la convergence technologique est également central. Les cas d’usage où la blockchain sert d’infrastructure à des applications d’IA – agents autonomes on-chain, tokenisation d’actifs physiques, identité décentralisée pour les systèmes robotiques – se multiplient. La question de la rotation des capitaux entre IA et crypto prend ici une dimension concrète : les fonds ne choisissent plus entre les deux secteurs, ils les agrègent.
C’est précisément au moment où le marché crypto retrouve des bases institutionnelles solides que les fonds pionniers du secteur élargissent leur périmètre au-delà de lui. La validation du crypto comme classe d’actifs adulte coïncide avec sa dilution au sein de mandats plus larges.
Prochaines étapes : quels signaux surveiller dans le déploiement du fonds
Le vrai test du nouveau positionnement de Paradigm sera lisible dans ses prochains deals. La question clé : quelle part du capital de 1,2 milliard sera effectivement déployée dans des projets non-crypto, et à quel stade de développement ? La firme a indiqué qu’elle accompagne les fondateurs à chaque étape, des startups en phase initiale aux entreprises plus établies, sans préciser de répartition sectorielle cible.
Les développements réglementaires constitueront également un filtre important. La Commission européenne explore une extension du cadre MiCA pour couvrir la tokenisation et les émetteurs de stablecoins non-européens. Aux États-Unis, les cadres autour de l’IA et de la défense autonome sont en cours de formation. Ces paramètres réglementaires conditionneront directement la vitesse de déploiement de Paradigm dans ses nouvelles verticales.
Enfin, la capacité de la firme à maintenir sa réputation de contributeur technique de premier plan – via ses travaux open-source et ses collaborations comme celle avec OpenAI – sera déterminante pour attirer les meilleurs fondateurs dans des secteurs où elle n’a pas encore fait ses preuves face à des acteurs comme a16z ou Sequoia, l’alma mater de Matt Huang.
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