La semaine dernière, le Bitcoin a franchi à nouveau la barre symbolique des 100 000 $. Cela a eu pour effet d’attiser l’appétit des investisseurs institutionnels. En première ligne, se trouve Michael Saylor, président exécutif de Strategy, ex-MicroStrategy.
Ce dernier laisse planer l’idée d’une nouvelle opération d’achat, bien que les cours du BTC soient proches de leurs sommets historiques.
La dévotion de Michael Saylor envers le Bitcoin
Depuis août 2020, Strategy a progressivement déplacé son actif stratégique principal de ses logiciels d’entreprise vers le Bitcoin. Elle a accumulé à ce jour 568 840 BTC pour un coût moyen de 68 569 $ par unité.
Cela représente un investissement total dépassant les 38 milliards de dollars et une valorisation actuelle de plus de 58 milliards, soit un gain non réalisé de 20 milliards. Et l’entreprise ne compte pas s’arrêter là.
Connect the Dots pic.twitter.com/T4Aj7yYKkr
— Michael Saylor (@saylor) May 11, 2025
Michael Saylor a pris l’habitude de proposer une stratégie de communication calculée sur la plateforme X (anciennement Twitter), en publiant des messages cryptiques. Il l’a encore fait ce week-end avec son post : « connect the dots » accompagnés de données issues de Saylor Tracker, renforçant la spéculation sur une prochaine acquisition sans jamais violer les règles de communication financière.
Cette approche, qui s’apparente à un « front running » institutionnel assumé, s’inscrit dans une vision de Bitcoin comme actif refuge et réserve de valeur plus efficace que l’or, malgré sa volatilité intrinsèque.
Quand Strategy montre l’exemple, le reste du monde suit
Ce positionnement ultra offensif n’a pas tardé à faire des émules. La société japonaise Metaplanet a récemment renforcé ses positions en achetant plus de 5 000 BTC. Elle a même lancé une unité dédiée aux États-Unis pour répliquer cette stratégie sur le marché occidental.
Toujours aux États-Unis, Cantor Fitzgerald s’est allié à Tether pour créer une trésorerie dédiée au Bitcoin avec 3 milliards de dollars sur la table, pendant que Strive fusionne avec Asset pour avoir plus de poids sur le marché. Le Bitcoin passe ainsi de simple actif spéculatif à un vrai outil de gestion de trésorerie pour entreprises, avec des stratégies calquées sur les mouvements de Strategy.
Le marché crypto est sous tension
Alors que le Bitcoin flirte avec les 105 000 $, à deux doigts de son record historique, les indicateurs sont en alerte. Le RSI dépasse les 80, signe d’un marché suracheté, et les signaux haussiers sont poussés à l’extrême.
Les petits investisseurs commencent à sécuriser leurs gains, pendant que les institutionnels restent en observation, guettant le moindre indice de mouvement du côté de Saylor.
En parallèle, l’accord commercial signé aujourd’hui entre la Chine et les États-Unis pousse encore plus la pression à la hausse, dans un contexte où la liquidité se fait pourtant rare.
Saylor transforme Strategy en ETF Bitcoin déguisé
L’approche de Michael Saylor repose sur une gestion de bilan orientée vers l’optimisation du rendement du capital excédentaire via des actifs à forte asymétrie de rendement, une stratégie comparable à celle des family offices mais à l’échelle d’une société cotée.
La capitalisation boursière de Strategy dépasse désormais les 113 milliards de dollars, avec une prime sur la valeur nette d’inventaire de 1,96x. Dans le même temps, la valeur BTC par action est estimée à 229,13 $.
Strategy has acquired 13,390 BTC for ~$1.34 billion at ~$99,856 per bitcoin and has achieved BTC Yield of 15.5% YTD 2025. As of 5/11/2025, we hodl 568,840 $BTC acquired for ~$39.41 billion at ~$69,287 per bitcoin. $MSTR $STRK $STRF https://t.co/oSXRMwiTkU
— Michael Saylor (@saylor) May 12, 2025
L’approche adoptée par Saylor a transformé sa société en quasi-ETF de Bitcoin avec un levier opérationnel intégré. Néanmoins, ce positionnement n’est pas sans risque.
En effet, s’il confère un avantage compétitif immédiat en matière d’attractivité pour les investisseurs crypto-compatibles, il expose néanmoins l’entreprise à une volatilité extrême du cours du BTC. Cette variable pourrait remettre en question la viabilité du modèle en cas de choc baissier prolongé.
Source : CoinMarketCap
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Emmanuel Mounier
Expert en crypto-monnaie
