L’or vient de franchir un cap symbolique. Son envolée alimente un débat brûlant : rotation potentielle vers Bitcoin ou domination prolongée du métal jaune ? Le marché devient nerveux, cependant les signaux techniques et de flux dessinent déjà les prochains coups.
Or stratosphérique, Bitcoin en embuscade
Porté par les craintes de dépréciation du dollar, les tensions géopolitiques et le risque de nouvelles barrières commerciales, l’or a battu un record au-delà de 4400 dollars l’once. Sa capitalisation atteint environ 30 000 milliards de dollars, soit 30 trillions de dollars, ce qui pèse lourd face aux autres actifs. En effet, l’or vaut environ 14,5 fois la capitalisation du Bitcoin.
Top 5 des actifs au monde – Source : Companies Market Cap
Cette ruée vers la valeur refuge s’explique aussi par l’explosion de la liquidité globale. En effet, plusieurs analystes notent que lorsque l’or « respire », la prime de risque se cherche un nouvel hôte. Par conséquent, Bitcoin souvent qualifié de « digital gold » pourrait capter une partie de ces flux une fois l’élan du métal calmé. Ainsi, l’argument d’un rallye de rattrapage gagne du terrain à mesure que la liquidité circule.
Sur l’année, l’or grimpe de 60 à 64%, quand Bitcoin progresse de moins de 20%. En revanche, la perspective à long terme reste favorable au BTC : sur cinq ans, son prix surperforme très nettement. Ce contraste nourrit l’idée qu’une alternance peut se produire, notamment si la corrélation de Bitcoin aux actions se détend à nouveau.
BTC teste son plancher
Côté technique, le tableau devient délicat. Le BTC évolue dans une zone de support étroite, entre 104 000 et 107 000 dollars. Une cassure nette fragiliserait l’élan acheteur et ouvrirait la porte à des pertes plus profondes.
La volatilité grimpe sur plusieurs classes d’actifs : actions, or et crypto. De ce fait, l’appétit pour le risque se contracte à court terme. Vendredi, l’annonce de tarifs douaniers potentiels à 130% sur les biens chinois a accentué l’aversion au risque : Bitcoin a brièvement glissé vers 106 000 dollars, pendant que l’or accélérait.
En effet, les flux vers les ETFs soutiennent le narratif. Depuis leur lancement au comptant l’an dernier, les ETF BTC ont accumulé plus de 62,5 milliards de dollars de souscriptions cumulées, dont environ 27 milliards en 2025. L’écosystème s’institutionnalise : le plus grand fonds Bitcoin approche 91 milliards de dollars d’actifs, quand l’ETF or leader dépasse 138 milliards. Certes, l’écart demeure significatif, toutefois la dynamique de collecte du BTC reste robuste.
Au-delà des écrans, le débat « refuge » continue. Les banques centrales achètent de l’or à un rythme soutenu, ce qui renforce le plancher du métal. Pourtant, Bitcoin gagne du terrain dans l’épargne regulée via les ETF, et des prévisions évoquent même une adoption future par certaines banques centrales. Aussi, si les flux vers l’or ralentissent et si la corrélation du BTC aux actions se desserre, la thèse « trade après le trade » pourrait s’imposer : la performance migrerait du métal vers la cryptomonnaie.
Source : Trading View
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