Lundi 29 septembre 2025, Washington a été le théâtre d’un petit séisme réglementaire. Pour la première fois depuis des années, la SEC et la CFTC ont affiché une unité totale autour d’un sujet brûlant : la régulation des cryptomonnaies. Devant un parterre d’avocats, de responsables conformité et de représentants d’exchanges comme Kraken, Crypto.com ou encore Robinhood, les deux agences ont donné le ton.
Une table ronde historique à Washington
« La crypto est la priorité numéro un », a lancé Paul Atkins, le président de la SEC. Caroline Pham, présidente par intérim de la CFTC, a enfoncé le clou : « C’est un nouveau départ, et la guerre de territoire est terminée ». Pendant longtemps, les deux régulateurs se disputaient le contrôle du secteur. Désormais, ils avancent côte à côte.
Today, we hosted a joint roundtable with @CFTC on regulatory harmonization. I look forward to working with my counterparts across the Administration to ensure the SEC and CFTC operate side by side so that American innovation and investment can thrive. https://t.co/Z3L7VO2FaV pic.twitter.com/vPaQmwlA5i
— Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) September 29, 2025
Historiquement, la SEC et la CFTC se marchaient dessus. La première voyait dans la majorité des tokens des « securities », c’est-à-dire des titres financiers. La seconde les considérait plutôt comme des « commodities », au même titre que l’or ou le blé. Résultat : un flou juridique permanent, qui n’aide pas la crypto.
« Nos deux agences doivent avancer main dans la main », a insisté Atkins. « L’important, c’est de construire un cadre où nos agences se coordonnent sans accroc »
Si cette réconciliation intervient maintenant, ce n’est pas un hasard. Donald Trump, revenu à la Maison Blanche, a clairement posé la crypto comme priorité économique. En marge de la conférence, Atkins a confié à des journalistes :
« Le président Trump a fixé la barre : il veut signer une loi sur la structure du marché d’ici la fin de l’année. On verra comment ça se passe ».
Le Congrès, de son côté, a déjà avancé avec le GENIUS Act, qui encadre l’émission de stablecoins. De quoi créer un socle sur lequel SEC et CFTC peuvent bâtir. Mais cette accélération répond aussi à un besoin urgent : empêcher l’exode des projets crypto vers l’Europe, l’Asie ou le Moyen-Orient, où les règles sont déjà plus claires.
Qu’est-ce que ça change pour le marché ?
Pour les exchanges et les start-ups, cette annonce est une excellente nouvelle. Ils devraient bientôt avoir un canal légal fédéral pour opérer sur le marché au comptant ou lancer de nouveaux produits sans craindre de procès interminables.
Du côté des investisseurs, c’est aussi une bonne nouvelle. Plus de clarté signifie plus de confiance, et donc plus de capitaux prêts à entrer. Atkins a même ajouté que l’un des prochains chantiers serait la tokenisation d’actifs :
« La tokenisation sera un domaine d’attention particulier pour la SEC… Le potentiel est quasiment illimité ».
Les défis qui restent
Bien sûr, tout n’est pas gagné. D’abord parce que Caroline Pham n’est que présidente par intérim de la CFTC. Tant qu’un dirigeant permanent n’est pas nommé, certains craignent que la stratégie puisse changer en cours de route. « La CFTC est en pleine forme, et il n’y a plus lieu de répandre de FUD sur ce qui se passe », a toutefois rassuré Pham, reprenant le jargon de la crypto pour calmer les inquiétudes. (FUD = fear, uncertainty and doubt)
Ensuite, parce que les promesses doivent se traduire en textes et en règles claires, ce qui prend du temps. Atkins a d’ailleurs prévenu : « Il faudra peut-être un an ou deux pour mettre en place des garde-fous réglementaires autour de ces activités ». La patience reste donc de mise, même si le cap est tracé.
Source : Bloomberg, Securities and Exchange Commission
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Matthieu Dumas
