En seulement neuf mois, Tether, le plus important fournisseur de stablecoins au monde, a accumulé 116 tonnes d’or, soit suffisamment pour rivaliser avec les réserves de lingots de nombreuses banques centrales. Les réserves d’or sont passées de 5,3 milliards de dollars à 12,9 milliards de dollars en moins d’un an, avec environ 104 tonnes garantissant le stablecoin de l’entreprise, l’USDT, et 12 tonnes soutenant son nouveau jeton adossé à l’or, le XAUt.
La banque d’investissement Jefferies estime que Tether détient désormais plus d’or que 34 États souverains, ce qui place cette entreprise privée au rang de plus grand détenteur d’or non souverain au monde.
D’émetteur de stablecoin à réserve d’or, un pas de géant
Le virage de Tether vers l’or reflète une stratégie solidement ficelée, menée par son PDG, Paolo Ardoino, qui défend depuis longtemps l’or comme actif fondamental pour les cryptomonnaies en déclarant :
Je sais que beaucoup considèrent le bitcoin comme de l’or numérique. Je préfère raisonner en termes de bitcoin : je crois que l’or est notre ressource naturelle.
L’accumulation a véritablement commencé suite à des réunions entre les dirigeants de Tether et des sociétés minières à Denver l’année dernière, où l’entreprise aurait indiqué son intention d’acquérir environ 100 tonnes par an.
Au troisième trimestre 2025, Tether a ajouté environ 26 tonnes d’or à ses réserves, soit l’équivalent d’environ 2 % de la demande mondiale d’or sur cette période. Le rythme d’accumulation s’est considérablement accéléré après les performances financières record de Tether.
Les bénéfices cumulés de la société depuis le début de l’année ont dépassé les 10 milliards de dollars en 2025, et son CEO prévoit des bénéfices annuels supérieurs à 15 milliards de dollars. Les analystes de Jefferies, une banque d’investissement américaine, estiment que même si Tether n’investit que la moitié de ses bénéfices annuels dans l’or, la société pourrait ajouter près de 60 tonnes par an à ses réserves. Cette projection suggère que les réserves d’or de Tether pourraient doubler en 18 mois, consolidant ainsi sa position d’acteur majeur du marché mondial des métaux précieux.
Plus révélateur encore, Tether a diversifié ses activités au-delà des achats directs d’or. La société a investi plus de 300 millions de dollars dans des sociétés de redevances et de financement, créant ainsi une stratégie d’intégration dans le secteur des métaux.
La diversification stratégique de Tether
Selon Jefferies, la flambée du cours de l’or ne s’explique que par les achats importants de Tether qui réduit l’offre physique et renforce ainsi le sentiment haussier de ce secteur. Cette situation hors du commun laisse planer le doute sur les intentions de l’entreprise. En effet, lorsqu’une seule et unique entité qui représente 2 % de la demande mondiale trimestrielle d’or, elle n’influence pas seulement les prix, mais elle façonne toute la structure même du marché.
Quant bien même, les banques centrales restent des détenteurs bien plus importants, mais elles sont soumises à des contraintes réglementaires. Tether opère avec beaucoup moins de contraintes, réagissant uniquement aux signaux du marché et à ses intérêts stratégiques.
HUGE NEWS! Tether has reportedly become one of the largest gold holders globally, according to Bloomberg.
This is a massive shift, blending the world of stablecoins with a traditional hard asset. What's the impact on $USDT and the gold market ? pic.twitter.com/z2M9nQiKmE
— DrBullZeus (@DrBullZeus) November 22, 2025
Selon l’attestation officielle de Tether, la société détient désormais 12,9 milliards de dollars de réserves combinées d’or et en Bitcoin. Cette diversification marque une rupture nette avec la dépendance traditionnelle de Tether aux titres du Trésor américain, qui représentent encore 78 à 80 % de ses réserves, mais dont la part a diminué relativement avec l’augmentation de son exposition à l’or.
Le PDG, Paolo Ardoino, a présenté cette stratégie comme emblématique :
Investisseurs et utilisateurs continuent de se tourner vers l’USDT, le dollar numérique le plus fiable et le plus liquide, ce qui témoigne de la confiance durable dans le modèle de Tether. Tether est un pilier de stabilité dans l’écosystème financier et technologique.
Avec une capitalisation boursière de l’USDT dépassant 183 milliards de dollars en septembre 2025 et une croissance continue prévue, les réserves d’or de l’entreprise devraient alors augmenter considérablement. L’émergence de Tether comme important détenteur d’or marque alors l’histoire. En effet, c’est la première fois qu’une entreprise crypto dispose de capitaux suffisants pour influencer les marchés.
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