Ondo Finance a annoncé jeudi un partenariat avec Broadridge permettant aux détenteurs de plus de 250 titres tokenisés d’exercer leurs droits de vote actionnariaux on-chain, comblant ainsi l’une des lacunes les plus critiquées des actions tokenisées.
Un angle mort du secteur enfin adressé : la gouvernance des titres tokenisés
Depuis le début de l’expansion des actions tokenisées, la question des droits de gouvernance constituait un déficit structurel majeur : les porteurs bénéficiaient d’une exposition économique au sous-jacent, mais ne pouvaient ni voter en assemblée générale ni accéder aux communications réglementaires émises par les sociétés. Ondo Finance et Broadridge ont résolu ce problème en intégrant une version Web3 de la plateforme ProxyVote de Broadridge, permettant aux utilisateurs de s’authentifier via leur wallet blockchain pour accéder aux services de gouvernance traditionnellement réservés aux actionnaires directs.
Concrètement, les détenteurs de titres émis via Ondo Global Markets peuvent désormais participer au vote par procuration et consulter les dépôts réglementaires, prospectus et autres communications des émetteurs. Ce mécanisme s’applique à l’ensemble du catalogue d’Ondo, qui a franchi le cap des 430 actifs tokenisés sur Ethereum, Solana et BNB Chain après l’ajout de 173 nouveaux titres fin avril 2026.
L’annonce coïncide avec le lancement des premiers titres tokenisés en garde tierce aux États-Unis selon le cadre établi par la SEC – une avancée réglementaire directement liée à l’élargissement progressif du périmètre réglementaire de la SEC sur la tokenisation d’actions américaines. Les actifs concernés incluent des versions tokenisées du BlackRock iShares Core S&P 500 ETF (IVV) et de l’action Micron Technology (MU).
Un marché en pleine accélération, mais des nuances juridiques à ne pas ignorer
Le contexte sectoriel renforce la portée de cette annonce. Le marché des actions tokenisées a dépassé le milliard de dollars en mars 2025, selon Foresight Ventures, avant d’atteindre 1,67 milliard de dollars avec près de 181 000 détenteurs uniques à ce jour – une croissance de l’ordre de 14 fois depuis mai 2025. Binance a par ailleurs publié des données montrant que la valeur totale des actifs réels tokenisés, toutes catégories confondues, a progressé de près de 600 % sur un an.
Un rapport récent de 21shares attribue cette dynamique à la montée en puissance de l’adoption institutionnelle et à l’amélioration des infrastructures, deux tendances que l’intégration Broadridge illustre directement. La tokenisation s’impose désormais comme l’un des segments les plus dynamiques de l’écosystème crypto en 2026, aux côtés d’acteurs comme Backed Finance et sa plateforme xStocks, ou encore Securitize, qui a franchi une étape de maturité institutionnelle en entrant en bourse.
Des analystes spécialisés en droit financier ont toutefois immédiatement tempéré l’enthousiasme. Ledger Insights a notamment souligné que les tokens Ondo sont adossés à des notes de prêt émises par une entité domiciliée dans les Îles Vierges Britanniques, les actions sous-jacentes servant de collatéral. Ce montage signifie que le mécanisme transmis au porteur s’apparente davantage à une préférence de vote – communiquée à l’émetteur qui agit ensuite sur les actions réelles – qu’à un droit de vote juridique direct sur le titre sous-jacent. La distinction est substantielle et la documentation des offres devra la préciser clairement pour éviter toute confusion chez les investisseurs.
Prochaines étapes : standardisation du modèle et clarification des droits transmis
L’enjeu immédiat est celui de la standardisation. Broadridge a explicitement présenté cette infrastructure comme extensible à d’autres émetteurs de titres tokenisés, ainsi qu’aux sociétés cotées, fonds, courtiers et gestionnaires de patrimoine souhaitant adopter un modèle hybride TradFi/Web3. Si d’autres acteurs adoptent le même cadre, le vote actionnarial on-chain pourrait devenir une norme de marché plutôt qu’un différenciateur concurrentiel.
La compétition s’intensifie sur un segment où la domination de XRPL sur les flux RWA tokenisés illustre les arbitrages d’infrastructure en cours entre blockchains. La capacité d’Ondo à déployer ses titres sur plusieurs réseaux simultanément renforce sa position, mais la clarification juridique des droits transmis reste le principal obstacle à une adoption institutionnelle sans réserve.
Les prochaines semaines permettront de mesurer si d’autres émetteurs de titres tokenisés rejoignent l’infrastructure Broadridge, et si la documentation des offres intègre une distinction explicite entre droits économiques, préférences de vote et droits actionnariaux directs – condition nécessaire pour que ce modèle gagne la confiance des investisseurs institutionnels les plus exigeants.
Partager
