Le marché Aave V3 déployé sur la blockchain Monad a dépassé 100 millions de dollars de dépôts en moins de 48 heures après son lancement jeudi, un afflux représentant plus du quart de la valeur totale verrouillée sur l’ensemble du réseau Monad.
Un démarrage qui redéfinit l’échelle de l’écosystème Monad
Les dépôts avaient déjà franchi les 75 millions de dollars dans les premières 24 heures suivant la mise en ligne, avant d’atteindre le seuil symbolique des 100 millions le samedi matin. Aave, premier protocole de prêt décentralisé par volumes de dépôts, a ainsi déployé sa version V3 sur Monad avec un accès immédiat à 12 actifs, parmi lesquels l’USDT, l’USDC, le GHO, le WETH et le cbBTC de Coinbase.
Pour mesurer l’ampleur de cet afflux, un élément de contexte s’impose : la totalité de l’écosystème DeFi de Monad affichait environ 359,5 millions de dollars de valeur totale verrouillée au 8 juin, selon une évaluation du prestataire de gestion du risque LlamaRisk publiée sur le forum de gouvernance Aave. Le nouveau marché a donc capté en deux jours l’équivalent de plus du quart de cette base.
Monad est un réseau Layer 1 compatible EVM, développé par d’anciens ingénieurs de Jump Trading, qui a lancé son mainnet et son jeton MON le 24 novembre dernier. Le réseau revendique 10 000 transactions par seconde et une finalité de 800 millisecondes, des performances qui constituent l’argument central de sa proposition de valeur face aux L2 d’Ethereum. Ces indicateurs techniques, combinés à l’arrivée d’Aave, s’inscrivent dans un contexte plus large où les défis de gouvernance et de compétitivité d’Ethereum poussent les protocoles DeFi majeurs à explorer activement de nouvelles chaînes.
Une structure d’incitations massives derrière la croissance des dépôts
La rapidité de l’afflux doit être lue à la lumière du dispositif d’incitations mis en place. La Monad Foundation a engagé 15 millions de dollars de récompenses sur les douze premiers mois, et s’est parallèlement engagée à acquérir et conserver 10 millions de jetons GHO pendant plus de six mois. De son côté, l’Aave DAO a pledgé 500 000 GHO supplémentaires pour soutenir l’adoption du stablecoin sur le réseau.
La proposition de déploiement, rédigée par TokenLogic en mai, a reçu un soutien quasi unanime des votants de la DAO. LlamaRisk a validé le déploiement avec des paramètres de risque conservateurs, en notant que Monad ne disposait alors que d’environ sept mois d’historique opérationnel et que l’activité réseau s’était tassée après un fort démarrage, avec une liquidité concentrée sur des protocoles établis comme Uniswap, Curve et Morpho.
Stani Kulechov, fondateur et CEO d’Aave Labs, a affirmé que « la prochaine génération d’applications blockchain dépend d’une exécution rapide et d’une liquidité profonde et fiable ». Il a également écrit que ce lancement représentait « une étape remarquable pour Aave », ajoutant vouloir voir le protocole « atteindre 1 milliard de dollars avec davantage de prêts adossés à des crypto-actifs et une expansion vers les prêts adossés à des titres ». Ces ambitions s’inscrivent dans la trajectoire documentée par l’analyse de Standard Chartered sur les perspectives de valorisation d’Aave à horizon 2030.
Prochaines étapes : V4, actifs additionnels et dynamique multi-chaîne
Un point technique mérite attention : Monad a reçu la version Aave V3.7 et non la toute dernière V4, lancée sur le mainnet Ethereum fin mars avec une nouvelle architecture hub-and-spoke. La décision de migrer vers V4 a été laissée à la discrétion de la Monad Foundation, selon le texte de la proposition de gouvernance.
La prochaine phase sur Monad prévoit l’ajout des actifs PT de Pendle et du token de liquid staking shMON de Fastlane, à mesure que LlamaRisk valide les données de marché accumulées. Les plafonds d’emprunt seront relevés progressivement en fonction de cette validation.
Ce déploiement sur Monad s’inscrit dans une expansion multi-chaîne accélérée : Aave avait déjà mis en ligne son protocole sur le réseau X Layer d’OKX en mars. Sur Ethereum, Aave V4 a franchi samedi un record absolu à 250 millions de dollars de dépôts. La dynamique de fragmentation et de redistribution des liquidités DeFi entre chaînes concurrentes, analysée dans le cadre de l’émergence de solutions s’attaquant à la fragmentation des liquidités, se confirme avec ce lancement comme un vecteur structurant de 2025.
La semaine a également été marquée, pour l’écosystème Monad, par le lancement du produit MetaMask Money Account, qui a choisi Monad comme chaîne de référence lors de son déploiement mardi.
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