L’industrie crypto multiplie ses doutes à l’encontre d’ethereum, évoluant clairement dans une mauvaise période face au roi des cryptomonnaies. Connaissance une véritable perte de traction et une chute continue sur la paire ETH/BTC, sa dynamique long-terme est remise en cause par de nombreux acteurs de l’écosystème. Dans ce cadre, à quoi faut-il s’attendre sur 2025 ? Est-ce une véritable opportunité d’achat avec un ratio risque/récompense très intéressant ? Faisons le point.
Ethereum s’affaiblit face à bitcoin ces dernières années
Face à bitcoin, c’est la chute libre pour ethereum, retrouvant des niveaux en date de la première moitié de 2020. Après un sommet en décembre 2021, ethereum n’a jamais été dans la capacité de chercher des niveaux plus élevés, ce qui témoigne à la fois d’une prise en force de bitcoin dans le temps et de l’incapacité pour ethereum de maintenir une attractivité suffisamment importante sur son jeton malgré l’évolution des fondamentaux sur ces dernières années.
À ce jour, le cours se retrouve en difficulté, connaissant une baisse de 40 % depuis janvier 2025 et de près de 60 % depuis janvier 2024. Désormais sur un seuil historique (support et résistance à plusieurs reprises depuis 2016), il conviendra de surveiller attentivement la réaction du cours sur la zone actuelle avec la capacité de ETH/BTC à construire un support.
Tandis que les ETFs bitcoin sont un réel succès, et ce, malgré les flux sortants de ces dernières semaines, notons que les ETFs ethereum spot n’ont pas connu la même dynamique, ce qui témoigne de la présence d’ethereum en second plan pour les institutionnels. Cela joue en grande partie dans la dynamique que nous connaissons sur le marché et le rapport de force entre ces deux actifs.
Une situation on-chain à demi-teinte
Bien que le réseau puisse disposer d’une TVL sur la pente ascendante depuis les creux du précédent bearmarket en se situant actuellement à 50 milliards de dollars, notons tout de même un ralentissement de l’activité, les fonds se dirigeant principalement vers des Layer-2 ou d’autres réseaux tels que Tron, Sui ou la Berachain.
Hélas, notons que certaines données sont à contre-courant, notamment les revenus sur les dernières 24 heures du protocoles, repassant sous la barre des 100 000 dollars. Cela pose de véritables questions concernant l’impact que cela aura sur les prochains mois dans le développement du réseau, le financement de la fondation ethereum dans la traction de la blockchain et l’intérêt des développeurs à venir construire de nouveaux projets.
La mise à jour Pectra approchant à grand pas, la nouvelle date étant fixée étant le 30 avril. D’ici moins d’un mois, le réseau principal pourrait connaître une nouvelle étape de sa roadmap, ce qui devrait booster son évolutivité avec l’introduction de nouvelles avancées techniques. Si vous souhaitez en savoir plus sur Pectra, nous avons couvert le sujet quelques semaines plus tôt en évoquant les enjeux techniques, les raisons du retard et la manière dont cela pourrait faire exploser le cours d’ETH à la hausse.
ETH se rapproche d’un support historique
Graphiquement parlant, l’actif est également en mauvaise posture face au dollar. Évoluant actuellement à moins de 2 000 dollars avec une chute de 57 %, ETH se retrouve sur un pivot hebdomadaire historique et se rapproche de son POC (droite rouge) qui se situe autour des 1 620 dollars. Concrètement, si le cours doit réagir avec un rebond, c’est maintenant. Cependant, le contexte macroéconomique n’est pas aussi favorable qu’il n’y paraît. Les craintes autour des annonces de Trump le 2 avril dans le cadre de sa guerre commercial et le retour de l’inflation font trembler Wall Street.
Surveillez attentivement le pivot durant les prochaines semaines. Cette zone doit absolument opérer en tant que support. Si l’actif passe durablement sur ce pivot à la baisse, la situation tendra à se complexifier, ce qui pourrait déboucher sur une chute en direction des 1120 dollars.
Concrètement, le début d’année 2025 pose quelques difficultés pour l’écosystème. Cependant, si les annonces du 2 avril sonnent comme une délivrance sur les marchés et que sa politique de tarifs douaniers s’avère moins forte que prévue, les marchés pourraient repartir à la hausse, dont les cryptomonnaies. ETH est donc un bon indicateur, avec bitcoin, de l’état de santé de l’industrie et du passage en mode risk-on ou risk-off des investisseurs.
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Emmanuel Mounier
Expert en crypto-monnaie
