Il y a encore une semaine, le projet Mantra (OM) faisait figure de référence dans le secteur de la tokenisation d’actifs réels. Pourtant tout a basculé ce week-end, lorsque son jeton s’est effondré de plus de 90 % en l’espace d’une heure.
Le scandale Mantra (OM) éclate
Le 13 avril, un portefeuille lié à l’équipe Mantra a transféré 3,9 millions de jetons OM vers la plateforme OKX. Cette opération a suffi à déclencher une chute libre du prix, qui est rapidement passé de 6,30 $ à 0,43 $.
Who dropped the price of $OM?
Before the $OM crash(since Apr 7), at least 17 wallets deposited 43.6M $OM($227M at the time) into exchanges, 4.5% of the circulating supply.
According to Arkham’s tag, 2 of these addresses are linked to Laser Digital.
Laser Digital is a strategic… pic.twitter.com/zB8yAPRPSO
— Lookonchain (@lookonchain) April 14, 2025
Dans la foulée, 17 portefeuilles supplémentaires envoient ensemble environ 227 millions de dollars en OM sur les plateformes d’échange, selon la plateforme Lookonchain. Et tout ça se produit pendant les heures de faible liquidité du dimanche soir, moment critique où le marché est plus fragile.
Notons que l’entreprise accusée de ces déplacements, Laser Digital, a publié un post sur X où elle nie complètement les allégations.
1/ We want to directly address recent speculation around Laser Digital’s involvement in the price action of $OM (Mantra) @MANTRA_Chain.
2/ Laser has no involvement in the recent price collapse of $OM.
Assertions circulating on social media that link Laser to 'investor selling'…— Laser Digital (@LaserDigital_) April 14, 2025
Quelques semaines plus tôt, Mantra avait déjà tendu le climat sur sa blockchain en blacklistant plus de la moitié des portefeuilles actifs lors d’un airdrop, sans justification claire.
Cette opacité, combinée à la concentration extrême de l’offre (près de 90 % entre les mains d’initiés), a alimenté les soupçons de manipulation. Dès que la vente a été perçue comme interne, la confiance s’est évaporée, entraînant une réaction en chaîne.
Un effet domino
Comme mentionné plus haut, le jeton OM circulait dans un écosystème centralisé avec très peu de liquidité réelle.
Quand les premières ventes sont tombées, les carnets d’ordres n’ont pas tenu et les plateformes à effet de levier ont enclenché une série de liquidations. CoinGlass recense plus de 71 millions de dollars liquidés en 12 heures.
En effet, Binance a renforcé ses contrôles de risque dans l’urgence, tandis que les bots de trading automatiques ont accentué la pression vendeuse.
Par conséquent, le tout s’est transformé en crash auto-alimenté. Ainsi, dans un environnement dans lequel il y avait peu d’acheteurs, des appels de marge ont été émis en cascade, tandis que le marché était incapable d’absorber les volumes.
Mantra a perdu plus que sa valeur
Le décrochage a été tel que certains analystes n’ont pas hésité à qualifier OM de pire qu’un meme token, à cause de son décalage entre marketing et réalité on-chain. Alice Liu, de CoinMarketCap, résume la situation :
Contrôlez l’offre, contrôlez le récit jusqu’à ce qu’il se brise.
En clair, la valorisation de Mantra reposait sur une rareté artificielle.
Plus de 77 % des jetons étaient concentrés dans quelques portefeuilles, pendant que le discours officiel parlait de partenariats solides et de tokenisation d’actifs concrets. Même l’annonce du Mantra Ecosystem Fund, censé rassurer les investisseurs, n’a pas suffi à calmer les doutes sur la solidité réelle du projet.
Un rebond est-il possible ?
Depuis le point bas à 0,37 $, OM a brièvement rebondi jusqu’à 1,10 $ avant de redescendre autour de 0,60 $ où il s’échange actuellement. Ce sursaut s’explique en partie par un RSI survendu et un retour dans une zone de support technique entre 0,38 $ et 0,54 $, souvent considérée comme un point d’entrée par les traders.
Lors d’un Space sur X, John Mullin, le PDG de Mantra, a promis un plan de récupération basé sur des rachats et des destructions de jetons, mais n’a donné ni calendrier ni chiffres.
Ainsi, le fonds MEF de 109 millions de dollars pourrait soutenir ces actions, encore faut-il que les liquidités soient bien là.
Aussi, certains évoquent aussi une opportunité du côté de Dubaï, où la réglementation sur les actifs numériques évolue favorablement. Mais pour que Mantra reparte, il faudra bien plus qu’un rebond technique avec notamment une gouvernance revue, une transparence totale et des preuves concrètes que les erreurs passées ne se reproduiront pas.
Source : CoinMarketCap
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Emmanuel Mounier
Expert en crypto-monnaie
