Marché crypto : Comment expliquer la chute ?

En novembre dernier, le marché crypto dépassait le seuil symbolique des 3 000 milliards de dollars de marketcap. À peine 6 mois plus tard, ce niveau a déjà fondu de moitié, portant la capitalisation à des niveaux plus jamais vu depuis août 2021. Bitcoin sous les 33 000 dollars, Ethereum au seuil des 2 400 dollars, rien ne va plus sur ce marché à haut risque. Mais pourquoi finalement ? Éléments de réponse dans cet article !

Etat des lieux du marché crypto

Avant d’entrer dans l’analyse des causes, il est important de contextualiser le marché crypto à l’instant T. A l’heure ou nous écrivons ces lignes, le cours du Bitcoin est de 30 829 $, en baisse de 15 % sur les 7 derniers jours et de plus de 30 % depuis le début de l’année. Depuis son plus haut niveau historique, atteint en novembre dernier, la mère des cryptomonnaies a perdu plus de la moitié de sa capitalisation.

Le tableau suivant reprend quant à lui les 10 principaux altcoins et leurs évolutions sur les 7 derniers jours et depuis le début de l’année :

Depuis le début de l’année, les altcoins ont donc tendance à sous-performer le Bitcoin. En effet, pour les 10 principaux altcoins, le tarif minimum est proche d’une baisse des 30 %. Les projets Cardano, Avalanche, Polkadot ou encore Shiba Inu connaissent de leurs côtés, une baisse supérieure à 50 %. Si l’on se réfère aux 7 derniers jours, seul le Dogecoin affiche des pertes légèrement inférieures à 10 %.

Marché crypto : un miroir du marché action

Si certains ont longtemps prétendu l’inverse, force est de constater que la corrélation entre le marché action et le marché crypto est très forte. Et le moins que l’on puisse dire, c’est que le marché action peine ces derniers jours. La faute à la politique monétaire de la FED, résultant elle-même de la forte inflation au pays de l’Oncle Sam.

Si la dernière réunion de la FED mercredi avait vu le marché action (et crypto) s’envoler, la journée du jeudi et celle du vendredi étaient venus gommer totalement les gains de l’avant-veille. À plus long terme, le durcissement des conditions financières devrait jouer négativement sur le ratio cours / bénéfice des actions. Créant les conditions à une instabilité sur le marché car lorsque ce ratio se comprime, les bénéfices futurs baissent en valeur et la tendance à suivre devient de moins en moins évidente et lisible.

D’autres évènements géopolitiques comme la guerre en Ukraine jouent également sur le marché action et par ricochet sur celui des actifs numériques. Difficile pour l’heure d’envisager une sortie de crise rapide dans ce dossier épineux. L’influence de ce contexte géopolitique pourrait donc continuer de peser sur les marchés à risque.

Depuis le début de l’année, le NASDAQ a abandonné plus de 23 %, tandis que le S&P 500 affiche des pertes de plus de 15 % sur la même période. En France, le CAC 40, principal indice boursier de la place parisienne, affiche des pertes analogues à celles du S&P 500. À l’échelle du marché action, il s’agit de gouffres.

Doit-on s’inquiéter ?

À cette question, chaque investisseur apportera sa propre réponse. Si le marché baisse depuis plusieurs jours, impossible d’affirmer que ce mouvement est arrivé à son point le plus bas. Selon les analystes de marché, un certain nombre de paramètres pourraient permettre de renverser durablement la tendance.

Notamment l’adoption plus généralisée des cryptomonnaies comme moyen de paiement. Mais pour cela, il faudrait qu’un grand nombre d’acteurs, et non des moindres, amorcent la démarche. Certains rêvent déjà de voir Amazon proposer des paiements en Bitcoin.

A plus long terme, d’autres paramètres comme l’investissements des institutionnels pourrait aussi jouer le rôle de renversement haussier sur le marché. Quelques analystes estiment qu’un retour massif des institutionnels ne se fera qu’après une plus large régulation du marché crypto. Quoi qu’il en soit, l’indice Fear and Greed qui retranscrit le sentiment de marché est de 11 (Extrême Fear). Le marché crypto est aujourd’hui largement dominé par la peur.

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