Coinbase a réalisé un bon troisième trimestre. Les revenus s’envolent, les volumes repartent et l’appétit pour Ethereum se confirme. L’exchange retrouve donc le rythme perdu au trimestre précédent.
T3 : les volumes reviennent, l’ETH progresse
La plateforme réalise 1,9 milliard de dollars de chiffre d’affaires et 433 millions de bénéfice net au T3. Résultat : les revenus de transactions repartent de plus belle, grâce à un marché plus dynamique.
Our Q3 2025 financial results are now live. pic.twitter.com/FyukJgfDsj
— Coinbase 🛡️ (@coinbase) October 30, 2025
Le coeur de métier se redresse Les transactions clients (particuliers et institutionnels) rapportent 1 milliard de dollars, +37% sur un trimestre. En effet, bien que plus volatile, l’activité a suivi la hausse des prix sur les principales cryptomonnaies.
Surtout, Ethereum gagne du terrain. L’ETH pèse 22% du volume total contre 15% au trimestre précédent. Et sa contribution au chiffre d’affaires transactionnel passe de 12% à 17%. Bitcoin demeure le leader, mais son poids relatif diminue, signe d’un marché qui se diversifie à nouveau.
La société renforce aussi son bilan crypto. Coinbase a ajouté 2772 BTC pendant le trimestre et continue des achats réguliers. Enfin, l’action COIN a réagi positivement en after-hours. Cependant, la direction insiste davantage sur la qualité des marges et la progression des indicateurs opérationnels que sur les à-coups boursiers.
Stratégie : Base, USDC et dérivés au service de la diversification
Coinbase ne veut plus dépendre uniquement des frais de transaction. Ainsi, l’exchange capitalise sur ses revenus récurrents. Les activités “subscriptions & services” progressent grâce aux intérêts sur les réserves liées à l’USDC et aux récompenses on-chain. En effet, les revenus “stablecoins” atteignent 355 millions de dollars sur le trimestre, pendant que les “blockchain rewards” s’élèvent à 185 millions.
Côté produits, l’accent reste mis sur Base, le réseau de layer 2 d’Ethereum. La croissance vient d’une hausse du prix moyen de l’ETH et d’un nombre de transactions supérieur. Par conséquent, la firme étudie un token pour Base. Il n’existe ni calendrier ni design final, toutefois des analystes estiment qu’un tel lancement pourrait créer une valeur significative pour l’écosystème de Coinbase.
Le segment des dérivés prend aussi de l’ampleur. Combinées, les plateformes liées à Coinbase ont traité 840 milliards de dollars de volume sur le trimestre. De plus, l’exchange a déposé une demande de charte de banque fiduciaire nationale, afin d’élargir son périmètre réglementaire et ses offres à long terme.
Enfin, l’entreprise explore la tokenisation d’actifs. Aussi, les projets présentés l’été dernier doivent ouvrir la voie à de nouvelles lignes de revenus au-delà du simple trading, notamment auprès des clients institutionnels.
Reste une note plus légère : en clôture d’appel, Brian Armstrong a glissé en rafale plusieurs “mots magiques” : Bitcoin, Ethereum, blockchain, staking, Web3 qui ont fait sourire… et réglé d’un coup des paris ouverts sur des marchés de prédiction. L’épisode a amusé la communauté.
En synthèse, le trimestre marque un retour de la traction commerciale. Les transactions repartent, l’ETH gagne du terrain et les revenus récurrents montent. Ainsi, entre Base, l’USDC et les dérivés, Coinbase pose les briques d’un modèle moins cyclique. Par conséquent, si la conjoncture reste porteuse, l’exchange aborde la fin d’année avec une feuille de route claire et plusieurs catalyseurs potentiels.
Source : Coinbase
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