L’entreprise Evernorth traverse déjà une tempête à peine quelques semaines après son lancement crypto. Présentée comme une nouvelle génération de société de trésorerie numérique (Digital Asset Treasury, ou DAT), elle avait misé massivement sur le XRP.
Mais le pari s’avère déjà coûteux : selon les données de CryptoQuant, Evernorth affiche déjà près de 80 millions de dollars de pertes non réalisées sur sa position. Une chute rapide qui expose les dangers d’un modèle encore jeune et très volatil.
Un pari massif sur le XRP qui tourne mal
Ces pertes mettent en évidence les fragilités d’un secteur qui attire pourtant de plus en plus d’acteurs financiers traditionnels. En cherchant à institutionnaliser la détention de cryptomonnaies dans leurs bilans, ces sociétés espèrent répliquer le succès de Strategy avec Bitcoin.
Son modèle fait figure de référence, mais il n’est pas forcément réplicable. Encore moins avec des jetonsXRP. C’est pourtant la voie qu’a choisi Evernorth. Détenir XRP comme actif principal, est un choix bien plus risqué dans le contexte actuel du marché.
Selon les données publiques analysées par CryptoQuant, Evernorth détient environ 389 millions de XRP, valorisés à près de 947 millions de dollars au moment de l’investissement. Moins de trois semaines après cette acquisition, la société accuse déjà entre 78 et 95 millions de dollars de pertes latentes, alors que le cours du XRP a chuté d’environ 10 %.
Bitcoin is under pressure, and so are the Treasury Companies.
Not just those holding BTC, but altcoin treasuries too.
Example: Evernorth’s $XRP stake is already down $78 million in unrealized losses, barely 2.5 weeks after entry.
And that’s not all 👇 pic.twitter.com/FX0dQzGAoe
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 7, 2025
La participation d’Evernorth en $XRP accuse déjà une perte latente de 78 millions de dollars, à peine 2,5 semaines après son entrée sur le marché.
Cette déconvenue intervient dans un climat globalement morose pour les sociétés de trésorerie crypto. En effet, plusieurs entités similaires enregistrent des pertes importantes. BitMine accuserait environ 2,1 milliards de dollars de pertes latentes sur ses ETH, tandis que d’autres Digital Asset Treasuries (DAT), subissent la même pression sur leurs avoirs en Bitcoin ou Solana.
ETHZilla a du se séparer de 40 millions $ d’ETH il y a quelques jours. Pareil au Brésil, Oranje BTC envoie des signaux de détresse.
Le cas d’Evernorth est particulièrement scruté, car la société était présentée comme un modèle institutionnel de gestion d’actifs numériques. Elle prévoyait d’entrer en bourse via une fusion avec une SPAC en 2026. Cette stratégie d’ouverture fulgurante, reposant sur une exposition exclusive à XRP, se révèle aujourd’hui risquée.
Un modèle DAT sous tension face à la volatilité
L’épisode d’Evernorth relance le débat sur la viabilité du modèle des DAT. Ces structures reposent sur une idée simple mais la réalité du marché crypto, où la volatilité est extrême, rend ce modèle fragile.
Les analystes de CryptoQuant et soulignent un problème structurel : la valeur de marché de ces entreprises est désormais directement corrélée aux fluctuations des actifs détenus. En plus de dépendre de la valorisation de leurs actions, car ce sont des entreprises cotées en bourse.
Pour certains experts, Evernorth illustre un excès de confiance dans ce phénomène. En misant sur un altcoin plutôt que sur un actif plus solide comme le Bitcoin, la société a amplifié son risque. « Les DATs devraient diversifier leurs réserves et adopter des stratégies de couverture », estime un analyste de CryptoQuant.
Evernorth began accumulating $XRP just 2.5 weeks ago.
They’ve purchased 388.7M XRP for ~$947M.
Current value? ~$868M.
That’s a -$79M unrealized loss already. pic.twitter.com/fYaSItC3AW
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 7, 2025
Le parallèle avec la bulle internet des années 2000 et sa folie est régulièrement évoqué. Comme à l’époque, de nombreuses entreprises se créent autour d’une vision technologique sans modèle économique solide. Le marché récompense les pionniers en période haussière, mais punit sévèrement les erreurs de timing.
Pour survivre, les DAT doivent repenser leur approche, n’est pas Michael Saylor qui veut. L’affaire Evernorth un signal d’alarme supplémentaire pour les trésoreries crypto. La promesse d’une « institutionnalisation » du marché numérique se heurte à une réalité froide et implacable.
Sans discipline financière ni gestion rigoureuse des risques, la volatilité peut effacer des centaines de millions en quelques jours. Pour ce secteur émergent, le défi n’est plus de détenir des cryptos, mais de savoir les gérer comme un véritable actif financier.
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