Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, s’est dite inquiètes sur l’essor des stablecoins. Pour elle, ces tokens liées à des devises traditionnelles et contrôlées par des entreprises privées, pourraient menacer l’euro et la stabilité du système bancaire. Elle a rappelé qu’une crise financière arriverait si un émetteur n’avait pas les fonds pour rembourser ses clients.
Les stablecoins prennent trop de place
Lors d’un grand rassemblement de banquiers au Portugal, Lagarde a expliqué que les stablecoins comme Tether et USD Coin gagnaient du terrain.
Ces tokens promettent de garder une valeur stable, mais en réalité, explique Lagarde, ils dépendent entièrement de sociétés privées qui garantissent leur solvabilité.
Mais le vrai problème, viendrait du risque qu’en cas de crise, un nombre massif de retraits déclencherait un effet domino capable de déstabiliser tout le système financier.
Ces institutions proclament haut et fort qu’elles disposent de ressources suffisantes pour rembourser jusqu’au dernier client. Néanmoins, rien ne peut garantir la véracité de leurs propos.
Craintes réelles ou peur de perdre le contrôle ?
Certains observateurs crypto se demandent si les mises en garde de Christine Lagarde reposent uniquement sur des risques objectifs ou si elles reflètent simplement la crainte de voir les banques centrales perdre leur pouvoir.
D’un côté, il est vrai que les stablecoins présentent des dangers concrets. Leur fonctionnement dépend de la solidité financière et de la transparence des entreprises qui les émettent.
D’un autre côté, derrière ces avertissements, beaucoup estiment que la BCE défend avant tout son rôle historique. Si des millions d’Européens préfèrent stocker et transférer leur argent avec des stablecoins, la BCE perdra une partie de son influence et sa capacité à orienter l’économie.
Stablecoin Vs. Euro, quelle est la différence ?
Lagarde pense aussi que ces actifs créent de la confusion. Beaucoup de personnes croient qu’un stablecoin est aussi fiable qu’un euro, simplement parce qu’il garde la même valeur. Mais ce n’est pas le cas.
Un euro est garanti par la BCE et soutenu par l’ensemble des États de la zone euro. Cela signifie qu’il existe des règles strictes, des contrôles et des mécanismes de protection si une crise survient.
Un stablecoin, lui, est seulement une promesse d’une entreprise privée. L’emetteur assure qu’il possède assez de réserves pour couvrir chaque jeton, mais personne ne peut le vérifier complètement.
Si la société fait faillite, subit un hack ou décide de bloquer les retraits, les détenteurs n’ont aucune garantie de récupérer leur argent.
C’est cette différence fondamentale qui, selon Lagarde, n’est pas comprise par une grande partie du public.
Elle a résumé sa position en déclarant :
« Je pense que nous sommes en train de devenir les victimes d’une certaine confusion entre la monnaie, les moyens de paiement et les infrastructures de paiement. Une confusion qui est accentuée ou amplifiée par les technologies utilisées, et par certaines technologies en particulier [NDLR : les stablecoins]. »
Au final, tout le débat est là : prudence légitime ou volonté de garder la main sur la création monétaire ? Sans doute un peu des deux.
Source : Fortune
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Matthieu Dumas
