Bitcoin (BTC) vient d’enchaîner quatre semaines de baisse d’affilée, une première depuis 2024. Pourtant, après avoir frôlé les 80 000 dollars, le cours rebondit et ravive le débat sur la suite du cycle. Faut-il y voir le début d’un vrai retournement haussier, ou un simple bull trap de plus ?
Quatre semaines de baisse, mais un marché loin d’être mort
Depuis l’ATH d’octobre au-dessus de 126 000 dollars, Bitcoin a corrigé d’environ 30 à 36%, selon les plateformes. Dimanche, la quatrième bougie hebdomadaire rouge s’est clôturée, confirmant une séquence baissière que le marché n’avait plus vue depuis l’été 2024.
$BTC got rejected from its resistance level.
If Bitcoin doesn't reclaim the $88,000-$90,000 level soon, it could drop towards a new monthly low. pic.twitter.com/jLLy82OSL6
— Ted (@TedPillows) November 24, 2025
À première vue, beaucoup y voient le signe d’un nouveau bear market, avec la peur d’un long hiver à venir. Pourtant, plusieurs analystes estiment que la phase de capitulation la plus violente pourrait déjà être passée.
Certains modèles de risque montrent en effet que l’indicateur « risk-off » décroche, ce qui trahit un net recul de la pression vendeuse. Dans le même temps, la profondeur d’achat sur le marché progresse nettement. Ce regain d’activité acheteuse rappelle un épisode récent, où un pic similaire avait précédé un rallye de 60%.
Malgré ces signaux, tout le monde ne croit pas encore à un vrai fond de marché. Un responsable de recherche sur les options prévient ainsi qu’il s’attend à un « trajet mouvementé jusqu’à Noël ».
Pour lui, le rebond actuel peut n’être qu’un bull trap, avant une dernière jambe de baisse. Ce type de structure est classique en fin de cycle haussier, quand la volatilité explose. Par conséquent, le mouvement actuel ressemble davantage à une phase globale de réduction du risque qu’à un crash isolé du marché crypto.
La Fed, la liquidité et le risque de bull trap
Le véritable arbitre du marché reste cependant la Fed, et les anticipations monétaires ont brutalement changé en quelques jours. Récemment, la probabilité d’une baisse de taux en décembre tournait autour de 30 à 40%.
Historiquement, des taux plus bas et plus de liquidité servent souvent de carburant aux marchés actions et crypto. C’est pourquoi certains anticipent non seulement une baisse de taux, mais aussi la fin du resserrement quantitatif. De plus, la perspective d’un passage progressif vers un nouvel assouplissement alimente l’idée d’un rallye de fin d’année.
Pourtant, le marché des dérivés envoie un message plus prudent. Les traders d’options se couvrent en achetant des options entre 80 000 et 85 000 dollars. De plus, beaucoup d’ETFs se négocient en dessous de leur valeur nette. Même les ETF Bitcoin et Ether restent dans le rouge, ce qui pèse sur le moral des investisseurs institutionnels.
À court terme, un scénario crédible reste celui d’une incursion vers la zone haute des 70 000 dollars, puis d’un retour vers 90 000 dollars si la Fed reste conciliante. À plus long horizon, certains visent toujours les 100 000 dollars d’ici le premier trimestre 2026, mais restent prudents pour 2025.
En dépit de la peur dominante, les indicateurs de sentiment montrent une amélioration depuis le rebond sur les 82 000 dollars. On passe ainsi d’une panique totale à une méfiance vigilante, zone où les investisseurs de long terme reprennent leurs achats.
En fin de compte, la trajectoire de l’inflation et le ton de la Fed décideront si le rebond actuel marque un vrai plancher ou un nouveau piège. En attendant, le marché oscille entre espoir macro et prudence technique, et chacun doit ajuster son exposition à sa propre tolérance au risque.
Source : X (Twitter)
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