Dans un récent rapport, Coinbase livre sa vision sur le marché des crypto-monnaies, et son état actuel. Une analyse mensuelle qui nous en apprend beaucoup sur l’avis actuel de l’exchange et ses perspectives pour le marché dans les mois à venir. Dans cet article, nous allons résumer les principaux points abordés par Coinbase dans son rapport.
Le contexte macroéconomique provoque un marché baissier
Tout d’abord, le rapport note qu’il y a une baisse de l’intérêt des investisseurs en capital-risque pour les crypto-monnaies. Selon M. Duong, responsable de la recherche chez Coinbase, le coupable de cette baisse d’intérêt est le contexte macroéconomique :
Toutes ces pressions structurelles découlent de l’incertitude de l’environnement macroéconomique plus large, où les actifs à risque traditionnels ont été confrontés à des vents contraires soutenus en raison du resserrement budgétaire et des politiques tarifaires, contribuant à la paralysie de la prise de décision en matière d’investissement.
En effet, depuis plusieurs semaines Donald Trump enchaîne les prises de parole, chacune d’entre elles faisant alterner le marché des cryptos, une fois à la hausse, puis à la baisse, etc. Dernier crash en date, la déclaration de la hausse des droits de douane à l’encontre dans la quasi-totalité de la planète, rapidement suivie par l’annonce d’une trêve de 90 jours.
D’après le rapport, la capitalisation du marché des altcoins a diminué de 41 % par rapport à décembre 2024. Elle a atteint son plus bas niveau au début du mois, le 9 avril 2025. Selon M. Duong, plusieurs signaux montrent que nous entrons dans un « hiver cryptographique ». Le sentiment général est très négatif en raison de la situation globale actuelle.
D’après lui, la moyenne mobile sur 200 jours suggère que le déclin du Bitcoin l’a fait entrer dans un bear run à la fin du mois de mars. Ainsi, les probabilités pour que nous soyons entrés dans un marché baissier existent. Cependant, ce scénario n’est pas forcément valable à long terme d’après le rapport.
Vers une reprise du marché au Q3 2025 ?
Le contexte macroéconomique actuel impose une prudence accrue de la part des investisseurs. Les perspectives des cycles et l’identification des dynamiques deviennent plus difficiles. Selon Coinbase, il convient de rester sur ses gardes pour les 4 à 6 prochaines semaines. Cependant, le rapport n’exclut pas un retournement explosif à court terme :
Lorsque le sentiment se rétablira enfin, il est probable que cela se produise assez rapidement et nous restons positif pour la seconde moitié de 2025.
Il n’a pas manqué de partager quelques indicateurs pour tenter de remarquer un changement de tendance. Tout d’abord, il y a le score Z du Bitcoin. Ce dernier compare la valeur de marché et la valeur réalisée, identifiant ainsi les moments de surachat et de survente.
L’inconvénient du score Z est sa lenteur. Il ne donnera que peu de signaux si le marché est en phase de consolidation. Toutefois, selon cet indicateur, le marché haussier s’est terminé en février, et nous sommes actuellement dans une phase neutre. Coinbase suggère également l’utilisation de la moyenne mobile sur 200 jours.
Enfin, il termine le rapport en opposant le Bitcoin et les altcoins. En effet, selon lui, il n’est pas pertinent de considérer le Bitcoin comme un indicateur généralisé. Les récents rapports indiquent que le Bitcoin résiste de mieux en mieux au contexte macroéconomique, contrairement au reste du marché. Il a ajouté :
Alors que le rôle du bitcoin en tant que « réserve de valeur » continue de croître, nous pensons qu’une évaluation holistique de l’activité globale du marché des crypto-monnaies sera nécessaire pour mieux définir les marchés haussiers et baissiers de l’actif.
De plus, les crypto-monnaies sont de plus en plus diversifiées, avec des secteurs variés tels que la DeFi, des réseaux d’infrastructures physiques décentralisés (DePin), ou encore de l’intelligence artificielle. À terme, il conviendra sûrement d’étudier séparément le Bitcoin, des autres actifs numériques.
Avertissement : les crypto-monnaies sont une classe d’actifs à haut risque. Cet article est fourni à titre d’information et ne constitue pas un conseil en investissement. Vous pourriez perdre la totalité de votre capital.
Source : Rapport mensuel de Coinbase du 15 avril 2025
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Romaric Saint Aubert
Journaliste
