Depuis plus d’une décennie, le marché du Bitcoin oscille entre phases euphoriques et effondrements brutaux. Il a toujours dessiné les contours d’un cycle bull/bear devenu presque prévisible. Mais pour Michael Saylor, ce modèle appartient au passé.
D’après lui, on entre dans une nouvelle phase où l’offre limitée, l’adoption institutionnelle et le soutien politique changent complètement les règles.
L’hiver ne reviendra pas selon Saylor
Dans une interview accordée à Bloomberg le 10 juin 2025, Michael Saylor affirme que les cycles baissiers profonds de type hiver cryptographique ne sont plus d’actualité pour le Bitcoin.
Strategy Executive Chairman Michael @saylor says crypto winter is not coming back and Bitcoin is going to $1 million https://t.co/XBYRnZwpTh pic.twitter.com/j6q4qPujOa
— Bloomberg TV (@BloombergTV) June 10, 2025
Selon lui, la crypto-monnaie a dépassé sa phase spéculative adolescente et a atteint une robustesse structurelle. Elle est maintenant en lice pour atteindre un pic d’un million de dollars par token.
Cela est notamment dû à la clarté comptable, la réglementation stabilisée et la pénétration du marché institutionnel.
Il réfute le modèle cyclique historiquement calé sur les halvings, soulignant que la dynamique actuelle ne dépend plus uniquement de la psychologie des investisseurs particuliers, mais d’un flux d’adoption massif et rationnel.
Les phases correctives existeront toujours, mais elles seront contenues dans un cadre macroéconomique transformé par la nature déflationniste et finie du BTC.
Une pression acheteuse quotidienne contre une offre de plus en plus rare
Le point technique central avancé par Saylor concerne la mécanique de l’offre quotidienne. En effet, environ 450 BTC sont minés chaque jour, soit l’équivalent de 50 millions de dollars au prix actuel.
Ce flux fixe, déjà réduit par le dernier halving, est confronté à une demande d’achat largement excédentaire émanant d’acteurs institutionnels tels que les ETF (BlackRock IBIT, Fidelity FBTC) ou des entreprises cotées comme Strategy.
Lorsque l’ensemble de cette offre est absorbé quotidiennement, la seule variable d’ajustement reste le prix, mécaniquement tiré vers le haut. Ainsi, la rareté ne relève plus d’un argument théorique, mais devient une dynamique de marché quantifiable, où les achats constants imposent une pression ascendante structurelle.
Soutien politique et infrastructures financières : Un climat favorable inédit
Le repositionnement politique des États-Unis vis-à-vis du Bitcoin constitue, selon Saylor, un changement d’axe stratégique majeur.
Le président Trump, soutenu par des figures clés comme Bessent et Atkins, défend ouvertement le Bitcoin. Les banques, qui jusqu’ici restaient en retrait, proposent désormais des services de garde et se positionnent sur le marché des ETF.
Cette normalisation change le regard porté sur le Bitcoin. Ce n’est plus un actif en marge, mais un outil que le système financier commence à intégrer. Le risque réglementaire diminue, et la confiance institutionnelle se construit peu à peu.
Le modèle Strategy face à ses challengers
Avec 582 000 BTC à son actif, Strategy reste le plus grand acteur privé sur le marché du Bitcoin. Néanmoins, la course à l’accumulation s’intensifie.
Des entreprises comme Metaplanet, des États comme le Pakistan, ou encore des acteurs financiers via les ETF cherchent à sécuriser leur part tant qu’il en reste.
L’offre fond comme neige au soleil, et d’ici à 2035, 99 % des Bitcoins auront été minés. Pour Saylor, cette décennie est la dernière fenêtre sérieuse pour entrer.
Ce n’est plus une question de spéculation, mais une lutte stratégique pour un actif fini. Si cette dynamique continue, l’alternance habituelle entre marchés haussiers et baissiers pourrait bien ne jamais revenir.
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Emmanuel Mounier
Expert en crypto-monnaie
