Les réjouissances n’auront pas duré très longtemps. Ce qui ressemblait à une victoire majeure pour le secteur crypto est rapidement devenue une désillusion express. La SEC vient, en effet, de suspendre l’approbation de l’ETF de Grayscale qui devait contenir des cryptos comme XRP, SOL, et ADA.
Dans un timing presque dramatique, l’agence américaine a rebroussé chemin par le biais d’un “stay order” implacable. Il s’agit d’une clause de gel qui a rarement été utilisée par l’organisme régulateur. Mais pourquoi ? Les rumeurs ne cessent de courir depuis lors.
La SEC est sujette à un conflit interne ?
Officiellement, la suspension est estimée comme temporaire. Pourtant, la SEC n’a donné aucune autre information supplémentaire sur ce blocage soudain. En réponse, certains analystes y sont allés de leurs pronostics. Ils évoquent notamment des points de divergence au sein même de la SEC sur le sujet des ETFs cryptos.
Pour le moment, Bitcoin et Ethereum sont les premiers de la classe. Ces derniers ont su convaincre la SEC de leur intérêt à être qualifiés comme des commodités. Pour d’autres cryptos comme Solana et XRP, les choses se corsent.
Au total, Grayscale avait annoncé que son fonds ETF contiendrait que 4,8% d’XRP. Si cela semble être un faible ratio, cela a peut-être suffi à déclencher l’alarme chez certains membres conservateurs de la SEC. Celle-ci se veut toujours prudente malgré sa nouvelle posture favorable.
Pour rappel, l’ETF de staking Solana mis à disposition ce 2 juillet 2025 a connu une bataille juridique acharnée avant de l’emporter. La SEC s’était montrée très pointilleuse sur des détails juridiques bien spécifiques. Ainsi, cette suspension ne semble pas être plus inquiétante que cela.
Cet analyste de Bloomberg y voit une pause stratégique
Pour Eric Balchunas, les raisons de cette suspension soudaine sont très claires. La SEC veut d’abord établir un plan réglementaire clair avant de poursuivre ses approbations frénétiques. Ainsi, ce contre-temps fâcheux pourrait en réalité cacher une bonne nouvelle imminente pour le marché crypto.
The plot thickens. Upper level of SEC telling $GDLC it can't launch until otherwise notified. Not sure why, no other info than this letter. My guess tho: They want to issue the crypto ETP listing standards before any '33 act spot ETFs hit market with these other coins. So likely… https://t.co/Za7rYk1o0E
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) July 2, 2025
Des observateurs de tendance comme Polymarket montrent un sentiment qui estime à 87% de probabilité qu’un ETFs comme XRP arrivent au cours de cette année 2025. Mais pour y parvenir, la SEC doit encore accoucher d’une réglementation claire. Jusqu’à maintenant, celle-ci avait traité chaque demande au cas par cas.
Pour l’instant, Grayscale devra encore se montrer patient. Son ETF contiendra 80% de Bitcoin et 12% d’Ethereum. Ce sont les derniers pourcentages qui fâchent la SEC malgré une introduction mesurée de nouvelles cryptos comme ADA (0.81%) et SOL (2.78%).
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Alexandre Franc
Rédacteur
