Les performances de Solana suscitent des débats passionnés dans le monde des crypto-monnaies. Récemment, cette blockchain rapide et à faibles coûts a dépassé Ethereum en termes de frais totaux et d’activité sur les échanges décentralisés (DEX).
Cependant, une analyse plus approfondie révèle un tableau moins rose : le volume serait en grande partie falsifié, grâce à des bots et au wash trading. Cet article se propose de décortiquer les faits et les chiffres pour éclairer les lecteurs sur la réalité derrière les chiffres impressionnants de Solana.
Solana vs Ethereum : Qui domine vraiment ?
Cette semaine, Solana a fait sensation en enregistrant 25 millions de dollars de frais, surpassant ainsi les 21 millions de dollars d’Ethereum.
Cette performance spectaculaire s’accompagne d’une activité DEX vertigineuse, Raydium ayant dominé le marché avec 6,078 milliards de dollars échangés. Orca et Phoenix ont également contribué, respectivement, à hauteur de 3,428 milliards et 1,144 milliard de dollars. Pourtant, cette explosion d’activité soulève des questions cruciales sur la nature des transactions réalisées.
En comparant les utilisateurs actifs quotidiens, Solana affiche fièrement 1,3 million d’adresses actives, contre seulement 376 300 pour Ethereum. Mais ce qui étonne vraiment, c’est le nombre moyen de transactions par utilisateur : 217 pour Solana contre moins de trois pour Ethereum.
Cette disproportion étonnante pourrait s’expliquer par les frais bas et une fréquence de transactions accrue, mais elle suscite des soupçons de manipulation de marché.
La présence des bots et le spectre du wash trading
L’analyse menée par l’utilisateur Flip Research et publiée sur son compte X a mis en lumière des pratiques troublantes sur Solana. Un nombre élevé de transactions quotidiennes par utilisateur pourrait indiquer une activité non organique, principalement alimentée par des bots.
— Flip Research (@Flip_Research) July 30, 2024
Ces automates inondent la blockchain de transactions, gonflant artificiellement les volumes et créant une fausse impression de dynamisme. En fait, plusieurs pools de liquidité sur Raydium, avec des montants ridiculement bas, génèrent des volumes d’échanges énormes – comme le pool FLOG-SOL, avec seulement 3 dollars de liquidité, mais 5 millions de dollars de volume en 24 heures.
Ce phénomène est souvent lié au “wash trading” et aux “rug pulls”, des tactiques utilisées par des acteurs malveillants pour attirer des investisseurs peu méfiants. Flip Research a identifié plus de 50 projets de ce type sur Raydium, générant collectivement 200 millions de dollars de volume d’échanges en une seule journée.
Ces pratiques frauduleuses posent un problème sérieux pour la crédibilité de Solana et pourraient décourager les investisseurs potentiels.
La blockchain Solana est-elle un casino de meme coins ou un véritable concurrent aux principales blockchains ?
L’essor de Solana en tant que plateforme de choix pour les memecoins et les tokens à haute volatilité est indéniable.
Cependant, cette popularité pourrait s’avérer être une épée à double tranchant. Le genre de public que les pièces « high-risk, high-reward » attirent se compose très bien de ceux qui ne se soucient pas tellement des frais et qui ont une tolérance au risque extrêmement élevée, et donc ceux qui sont les plus susceptibles d’être pris pour cible par des pratiques prédatrices comme le MEV.
Contrairement à Ethereum, qui a des frais de transaction et des mempools d’une certaine taille pour éviter ces problèmes, Solana est essentiellement une auberge pour bots et arnaqueurs.
En outre, l’infrastructure de Solana, bien qu’ayant beaucoup de potentiel sur le papier, souffre de lacunes majeures telles que les pannes constantes et une interaction minimale avec d’autres chaînes.
De plus, la nature illiquide et volatile des jetons échangés sur le protocole est à blâmer pour l’élimination des opportunités de MEV légitimes. La valeur maximale extractible (MEV) désigne toute valeur dérivée de l’ajout, de la suppression ou de la réorganisation des transactions au sein d’un bloc donné.
À mesure que l’engouement pour les meme coins pourrait potentiellement diminuer, Solana devra alors faire face à un sérieux réajustement. Les volumes de transactions et les revenus de frais pourraient chuter drastiquement, laissant la plateforme à la merci des fluctuations du marché et des réglementations potentielles.
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Emmanuel Mounier
Expert en crypto-monnaie
